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Rientro pre-brexit effettuato, ora nuova strada

Il primo giorno di lavoro ho imparato una cosa dal mio capo: quando arriva la tempesta. I primi a volare sono gli stracci. Questa è la situazione attuale. Dopo il terrorismo mediatico effettuato con la regia della politica in EU, si ritorna ai fondamentali. Di (KSE: 003160.KS - notizie) conseguenza gli andamenti di questi ultimi giorni dimostrano uno scenario invariato, che il voto non è una tragedia, e che l’impatto è limitato e in rientro. Il rischio resta un eventuale allargamento delle uscite EU. Crescita debole e sotto le attese per gli USA, che non saranno in grado, o interessati, a rialzare i TASSI, anche per la prossimità del voto presidenziale. In rallentamento CINA, GIAPP, ASIA in generale, rallentamento per EST-EU, URSS, LATAM, emergenti, da calo domanda Usa, Eu. Crescita zero e fragile in EU, inflazione zero, debiti, disoccupazione, immigrazione, tensioni e fragilità politiche/governi. Le banche centrali hanno praticamente già “sparato, utilizzato” tutte le munizioni, tramite politiche monetarie super ampie, acquisti di assets, finanziamenti e crediti ora inesigibili, aumento delle spese pubbliche. Previsto ulteriore stand by, eccetto magari GIAPP, da maggiori necessità di stimoli.

E' intatta la guerra valutaria, come alternativa alle politiche monetarie, in cerca di competitività estera. Giusto ieri la CINA ha confermato il desiderio di lasciare indebolire lo YUAN ulteriormente. Nulla di nuovo, ma ora riemerge nuovamente e ampliato, il problema banche, ovvero la qualita’ del credito, peggiorata dai tassi negativi, mancanza di rendimento, costi al rialzo, maggiori oneri di gestione, calo della propensione all’investimento, esposizioni rischiose, e necessità di ricapitalizzare. Peggioramento delle coperture sociali, pensioni, con riduzione del livello di coperture, da calo numero anni di contributo singolo, invecchiamento popolazione, rendimento capitali zero. Un vantaggio, i tassi zero o negativi, lo è per i debiti, a ridurre il costo finanziamento, con i Governi in raccolta capitali a 30-50anni. Con i rendimenti al record minimo, spinta al rialzo per gli investimenti emergenti, LATAM, in cerca di YIELD, bene COL, BRAS, MEX, PERU come valuta. Rialzo PETROLIO sostiene settore energia, materie prime. Rientro stress brexit favorisce riduzione valore RIFUGIO, quindi meno DOLL, CHF, AUD, NZD, mentre il CAD segue petrolio. Neutralità per EURO, da attività cross EUR/YEN short, EUR/GBP long. YIELDS in volatilità, primari attorno ai record minimi, ieri rialzo Treasury Usa, calo JGB Giappone. Sul fronte DATI economici, positivi ancora per GER, ESP. Negativi per ITL, con peso Banche, raddoppio deficit pubblico, Renzi in calo. Deboli per EU, migliori delle attese in UK, CINA, nel previsto CAD e USA. Gli indicatori CHARTS segnalano target rimbalzo tecnico completato per gli INDICI, eccesso di forza per BONDS, movimento debole/ribasso per DOLL, e migliore per EURO per il breve termine. Prese profitto su long ORO, CHF e ricoperture short GBP a proseguire.

Dati economici

BANCHE CDS credit default swaps DeutscheBank 202, Santander 168bps, BBVA (Londra: 931474.L - notizie) , CS, Intesa 156/158 - EU cpi june +0.1 da 0.0ann, core +0.9 da 0.8anno. BAncheEU -1.2pc – CH yield 10anni -0.51. KOF indic leader 102.4 da 101.8. Raiffeisen e vontobel collaborano nella gestione. Fallimenti soc genn-may +6pc, nuove soc +2.pc. Banche 275 nel 2014, e 266 nel 2015. Ipoteche 2015 per 923bln, +50pc in 10anni – UK yield 10anni 0.97pc. Gfk (Swiss: GFK.SW - notizie) fid cons june -1 inv. Invest indusr 1.trim -0.6 e -0.8anno, curr acc -32.6 da -34bln. Gdp +0.6 e +2.0anno, indic serv +0.5 – GER yield 10anni -0.10pc. vendite dett may +0.9 e +2.6anno. disocc june 6.pc inv, -6k. IMF DeutscheBk grande rischio sistemico, -4.0pc. RWE (Londra: 0FUZ.L - notizie) ulteriore +4pc – FF yield 10ani 0.23. spese cons -0.7, ppi +0.3 e -3.5anno, inflaz 0.2 da 0.3anno, cpi 0.2 e +0.2anno. debito pubblico 97.4 da 96.1bln – ITL yield 10anni 1.36. def pubbl 1.trim 4.7 da 2.2. cpi +0.1 e -0.4, inflaz +0.1 e -0.3anno. banche -47pc da genn, Unicredit (EUREX: DE000A163206.EX - notizie) -35pc june e da genn -64pc. Ppi +0.5 e -3.7anno, core +0.2, asta 10anni 1.35 da 1.42pc anno – ESP 10anni 1.26pc. curr.acc 2.63 da 840mln – PORT IMF taglia prev crescita – dKR disocc 4.3pc, gdp 1.trim +0.7 e +0.3anno – GRECIA yield 10anni 8.19pc – TURK bil comm deficit doll 5.05lbn, -25.5pc anno, import -3.8pc, export +9.6pc – ROM tassi inv 1.75pc. Carrefour (Londra: 0NPH.L - notizie) acq sedi e diventa numero uno – POL cpi +0.2 e -0.8anno – URSS riserve doll 395.1bln da 394.7 – CAD gdp apr +0.1pc. prezzi prod ind +1.1 e -1.1anno – USA yield 10anni 1.50pc. Banche, stress test positivo per 31 su 33, bocciate Deutsche e Santander. Amexco buybak 3.3bln. disocc sett 268k da 258k. Chicago PMI june 56.8 da 49.3. fid cons bloomberg 43.9 da 44.2. Lionsgate +11pc, acq per 4.4bln Starz (NasdaqGS: STRZA - notizie) +14pc. AngloAm +3.9, Randgold +3.2, Mobile Env +9,0pc – Puerto Rico resta prev fallimento nonostante legge usa – GIAPP yield 10anni -0.23pc. prod ind may -2.3pc. ordini costruz +34.5 da -16.9pc. nuove costruz +9.8 da 9.0pc – NZ permessi costruz may -0.9, fid industr june 20.2 da 11.3 – AUD mutui +0.5, crediti priv +0.4 – SING prestiti bancari 592 da 590bln – ZAR M3 7.8 da 9.02pc. crediti 6.60 da 7.60pc. ppi 0.3 e 6.5anno da 7.0. bil comm +18.7 da -130mln – HK M3 1.4 da 2.7pc, vendite dett -8.4pc da -7.5pc e 15mesi di calo – INDIA debito estero 1trim doll 485.6 da -482bln – CINA debito estero 1.trim 1.36trln da 1.42. tolleranza debolezza yuan a 6.80/doll. Curr.acc surplus doll 39.3 da 48.1bln -

Autore: Bruno Chastonay Per ulteriori notizie, analisi, interviste, visita il sito di Trend Online