Il rientro agli scambi dopo il week-end non si sta rivelando certo felice per Telecom Italia (EUREX: TQIF.EX - notizie) che dopo un’apertura in calo ha continuato a perdere terreno, muovendosi in netta controtendenza rispetto all’indice Ftse Mib (Milano: FTSEMIB.MI - notizie) . Il titolo, che ha chiuso la sessione di venerdì scorso con un rialzo di poco inferiore ad un punto percentuale, viene colpito da forti vendite quest’oggi, tanto da occupare l’ultima posizione nel paniere delle blue chips. Mentre scriviamo le azioni dell’ex monopolista passando di mano a 0,7325 euro, con un ribasso del 3,11%, tra volumi di scambio non particolarmente vivaci, visto che fino ad ora sono passati di mano 35 milioni di pezzi, pari a circa un terzo della media giornaliera degli ultimi tre mesi di poco superiore ai 90 milioni di titoli. A penalizzare l’andamento odierno di Telecom Italia sono alcune notizie che arrivano dal Brasile. Nel bilancio semestrale pubblicato venerdì scorso è presente un aggiornamento su un contenzioso fiscale in corso in terra carioca, con particola riferimento alla contestazione dell’Amministrazione Fiscale Federale per circa 550 milioni di euro per gli esercizi 2006, 200, 2008 e 2009, per gli effeti fiscali delle fusioni fra le società di allora. Il rilievo è già noto dal 2011 e la capogruppo lo scorso 20 aprile ha fatto sapere che il primo grado di giudizio ha confermato la multa, ma la società si è appellata alla sentenza già il giorno dopo. I legali di Telecom Italia sono convinti che la multa sarà annullata in appello e il management non ritiene probabile che la società possa subire conseguenze negative in relazione a queste vicende. E sempre rimanendo in Brasile, da Anatel si è appreso che i nuovi abbonati mobile sono cresciuti di sole 256mila unità a luglio. nei 12 mesi precedenti la crescita era stata di 3 milioni di linee al mese. TIM dal canto suo riporta il primo trend negativo da anni e questi dati risentono dello stop alla commercializzazione di nuovi abbonati imposta dall’Authority, che ha impattato per quasi metà mese per poi essere sospesa ad agosto.
, Gli analisti di Equita SIM segnalano che il dato denuncia anche il rallentamento del mercato brasiliano che vale il 13% dell’Ebitda del gruppo Telecom (Stoccarda: 882336 - notizie) . Non cambia nel frattempo la strategia suggerita dalla SIM milanese che sul titolo mantiene una raccomandazione “hold”, con un prezzo obiettivo a 0,75 euro. Non si sbilanciano neanche i colleghi di JP Morgan che proprio quest’oggi hanno deciso di confermare il rating “neutral” sulle azioni ordinarie di Telecom Italia, con un target price a 1,05 euro. La banca americana ha inoltre bocciato le azioni della categoria di risparmio, abbassando la raccomandazione da “overweight” a “neutral”, con un fair value invariato a 0,95 euro. Per Jp Morgan il titolo Telecom Italia resta a buon mercato, ma il trend operativo sta iniziando nuovamente a peggiorare, per via anche della crescita italiana attesa negativa nel trimestre in corso. Gli analisti sono convinti che il calo dei ricavi dell’ex monopolista sul mercato domestico inizierà ad accelerare e TIM Brasil sperimenterà una maggiore concorrenza. Anche per questo motivo sono state rivisitate le stime sull’Ebitda di quest’anno, ridotte dello 0,5%, presentandosi così dell’1% al di sotto del consensus. Quanto alle azioni di risparmio, JP Morgan segnale che queste hanno sovraperformato il settore di riferimento eurppeo del 20% da inizio anno, ma questa tendenza è destinata probabilmente a finire visto il momentum operativo sempre più difficile.
La banca americana ritiene infine che Telecom Italia non riuscirà a centrare il target del debito di fine anno per 300 milioni di euro se il gruppo non sarà in grado di vendere alcuni asset o di generare un flusso di cassa più elevato di quello previsto.
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