Aspettative BoE, BoJ, ECB deluse, ora si passa ala FED

La settimana si è conclusa con un rinnovato leggero aumento dell’avversione al rischio, ma soprattutto da inversione di posizioni contro lo yen. Dalla BoJ-Kuroda il commento che non intende effettuare una distribuzione di liquidità ad elicottero, in un momento dove i mercati erano tutti in trepidante attesa per nuove misure, di iniezione liquidità, fiscali, o altro. Una delusione anche per quanti (pochi a dire il vero), si attendevano azioni dalla ECB, e dalla BoE (Shenzhen: 200725.SZ - notizie) . Sulla GBP effetto di rafforzamento, contro aspettative di un taglio tassi non avvenuto, e serie di dati positivi, oltre le attese. Rallentato il rialzo dal dato PMI manifatturiero calato, meno delle previsioni, ma in contrazione. Dato che ha dato ulteriore spinta al FTSE, da maggiori aspettative di allentamento. Da Draghi commenti ripetuti, di rischi in aumento, elevate incertezze, con IMF di crescita fragile, incertezze. Nulla di nuovo, ma sufficienti per tenere una pressione sull’euro, yields globali, a favore di un supporto degli indici. Rendimenti USA vicini a record minimo, nonostante le prospettive di rialzi tassi FED, anche se posticipate a settembre, se non a fine anno, vista la politica e le scadenze elettorali. Politica che pesa anche in EU, con trattative UK-EU stressanti, Hollande-FF che cerca il riscatto, Merkel-GER che riguadagna sostegno, immigrazione, TURK, UKR sempre tese, problemi per implementazione misure richieste alla GRECIA, disordini continui in FF, governo in ESP in cerca di stabilità.

Anche la candidatura di TRUMP-USA non aiuta ad assicurare gli animi. Incertezze ora anche su petrolio, per il peso delle scorte / stoccaggi Usa, in calo ma sempre molto elevati, nonostante un calo produzione NORV, USA. Quotazioni dopo i massimi recenti a 52doll/barile, verso base a 46doll, min maggio. Per le BANCHE ancora posizione delicata, piu’ stabile, con selettività entro i virtuosi e i cattivi, in attesa dello STRESS TEST del 29luglio in ITL, e le decisioni per il salvataggio di 5banche. AEREI sotto pressione marcata per 2 giorni, e in cerca ora di una base per consolidare. La Cina dice che non possono essere i sostenitori del peso delle economie globali. I DATI del PMI manifatturiero hanno segnato un rialzo in GIAPP oltre le attese, calo in EU, con settore servizi migliore, da leggero recupero FF, e GER migliore delle attese. In GER previsioni CHIMICA, PHARMA tagliate nuovamente. Per ITL ancora serie negativa, con ordini e vendite industriali in ulteriore calo marcato, surplus commerciale non-EU in rialzo ma solo grazie al crollo delle importazioni, con esportazioni in calo. Risultato, un DOLL su max4 mesi, AUD, CAD, in calo, CHF/cross che resta robusto oltre modo, ORO, ARG a cedere nuovamente. INDICI a ridosso dei record massimi, sostenuti dai rendimenti negativi, aspettative di ulteriori misure Banche Centrali, ma con aumento rischi di eccesso forza, di un innesco fase correttiva. Pubblicazione UTILI sotto tono, ma le aspettative erano in generale peggiori. E da sottolineare come YIELDS NEGATIVI stiano impattando i risultati dei FONDI, sovrani, hedge, emergenti, pensioni, assicurativi, BANCHE. Quindi ulteriori conferme che lo spazio per ulteriori ribassi risulta molto limitato, e rischi maggiorati per un rimbalzo, e maggiori potenzialità di un cambio di strategia delle banche centrali, Governi, verso misure di stimoli fiscali al posto delle politiche monetarie.

Dati economici

IMF Lagarde sotto processo – PETROLIO trivelle Usa 371 da 357– METALLI industr rialzo consolidato – CACAO -2.50pc – GRANO +2.50 – EU PMI composito luglio 52.9 da 53.1, manifatt 52.9 da 53.1, servizi 52.7 da 52.8 – UK yield 10 anni 0.80pc. MarkSpencer -3.0. PMI man 49.1 da 52.1. serv 47.1 da 52.3. Vodafone utili oltre, +4.5 – CH yield 10anni -0.51pc. bene Lindt, male Syngenta – GER yield 10anni -0.03pc. PMI comp 55.3 da 54.4, man 53.7 da 54.5, serv 54.6 da 53.7. Chimica produz +0.5 da 1,0 per 2016. Vendite -3.5pc – FF yield 10anni 0.24. PMI comp 50 da 49.6, man 48.6 da 48.3, serv 50.3 da 49.9 – ITL yield 10anni 1.25pc. vendite industr may -1.1 e -3.7anno, nuovi ordini -2.8 e -4.2pc anno. Vendite dett +0.3 e -1.3anno. bil comm non EU june 3.46 da 3.26bln, export -2.8pc, import -13pc – ESP yield 10anni 1.15pc. BBVA (Londra: 931474.L - notizie) verso taglio migliaia posti lavoro – GRECIA yield 10anni 8.0pc – CAD cpi +0.2 e +1.5anno, core 0.0 e +2.1anno. vendite dett +0.2 – USA yield 10anni 1.56pc. PMI man luglio 52.9 da 51.3. Apple Watch vendite -55pc, globali 2trim -32pc. Starbuck -2.5, GE -2.8pc. Verizion acq Yahoo (Hannover: YHO.HA - notizie) vicino. PayPal -6.5pc – CINA fondo sovrano perdita da tassi negativi e commodity. Tagli fiscali piu’ efficienti di taglio tassi – GIAPP acq bonds da esteri 1.7 da 2.5bln, titoli +444 da -306. PMI luglio 49 da 48.1. yield 10anni -0.2250 – INDO tassi inv 6.50pc.

Autore: Bruno Chastonay Per ulteriori notizie, analisi, interviste, visita il sito di Trend Online