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Btp crolla su uscita Draghi e Bce ma contiene débacle, pondera Tpi

Il presidente del Consiglio Mario Draghi a Roma

ROMA (Reuters) - In una giornata a dir poco campale per i governativi italiani, il Btp termina debole ma appena sotto i massimi di seduta, mentre lo spread si allarga di poco più di una decina di centesimi intorno ai 234 punti base dopo aver sfiorato i 250 tra i timori legati alla fine del governo Draghi e un rialzo dei tassi Bce da mezzo punto percentuale.

Alle 17,30 su piattaforma Refinitiv il tasso del benchmark dicembre 2032 - che si muove in senso inverso al prezzo - vale 3,57% dopo esser schizzato fino a 3,75% rispetto a 3,47% del finale di ieri.

Lo spread con la Germania sullo stesso tratto si porta a 234 punti base dopo un picco a 248 centesimi dai 221 del finale di seduta di ieri.

Dopo otto anni di tassi negativi e sulla scia della lotta contro l'inflazione ingaggiata dalle principali banche centrali mondiali [nL6N2Z20BR], Francoforte ha alzato il tasso sui depositi a zero, venendo meno alle precedenti indicazioni di una mossa da 25 punti.

Gli investitori ponderano parallelamente i dettagli - e soprattutto le condizionalità - del Tpi, il nuovo strumento anti-frammentazione annunciato contestualmente dall'istituto, mentre continuano a seguire con apprensione l'evolversi del quadro politico con le elezioni anticipate alle porte.

Il mercato, spiega un operatore che preferisce non essere citato, per ora ha parato il colpo ma i rischi legati all'instabilità politica restano altissimi, viste le condizioni poste da Francoforte per l'attivazione dello scudo, in particolare quella che lo lega all'attuazione del Pnrr.

Sergio Mattarella ha firmato il decreto di scioglimento delle Camere, aggiungendo che il periodo che stiamo attraversando non consente pause in interventi indispensabili per contrastare la crisi economica. Draghi ha detto, in un cdm dopo le dichiarazioni del capo dello Stato, che il governo deve continuare ad affrontare le emergenze e ad implementare il Pnrr. Il voto dovrebbe tenersi il 25 settembre, secondo fonti governative.

In questo contesto ricco di incognite i Btp restano particolarmente vulnerabili anche se ben sotto, almeno per ora, al livello di allarme, visto dagli operatori con un tasso decennale al 4%.

"Non c'è stata molta trasparenza (sul Tpi) e questo non è d'aiuto", osserva Marchel Alexandrovich, economista europeo presso Saltmarsh Economics a Londra.

Christine Lagarde ha detto in conferenza stampa che alcune condizioni del nuovo strumento non verranno rese note, mentre i dati sugli acquisti nell'ambito del nuovo piano verranno comunicati a tempo debito. Sarà il consiglio Bce a sua discrezione ad attivarlo.

Fonti hanno detto a Reuters che Francoforte non si attende di usare il Tpi nell'imminente, ritenendo i reinvestimenti del Pepp sufficienti al momento a contenere la frammentazione, ne' ha discusso oggi della situazione di un Paese in particolare.

Ad aiutare i bond euro, nel pomeriggio, dicono i trader, anche il calo dei tassi dei Treasury, scesi sulla notizia della positività al Covid di Joe Biden che ha spinto il 'mood' lontano dal rischio.

In un rapido sguardo al primario, il Tesoro ha fatto sapere questa sera che all'asta del 26 luglio mettera' a disposizione 3,75 mld di euro in Btp short e Btpei

INDICE RIC PREZZO VAR. REND. %

BTP 2 ANNI IT2YT=RR 97,70 -0,25 1,60

BTP 5 ANNI IT5YT=RR 92,72 -0,68 2,79

BTP 10 ANNI IT10YT=RR 91,06 -0,82 3,57

BTP 30 ANNI IT30YT=RR 66,71 -1,40 3,57

SPREAD (PB) RIC ODIERNA PRECED.

BTP/BUND 2 ANNI DE2IT2=RR 89,9 92,6

BTP/BUND 10 ANNI DE10IT10=RR 233,6 221,2

BTP/BUND 30 ANNI DE30IT30=RR 214,5 201,0

BTP 2/10 ANNI IT2IT10=RR 196,5 189,3

BTP 10/30 ANNI IT10IT30=RR -2,9 -8,3

(Valentina Consiglio, editing Maria Pia Quaglia)

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