Btp risalgono da minimi nonostante avversione a rischio, bene asta

MILANO (Reuters) - Secondario italiano moderatamente sotto pressione, a riflesso del clima decisamente 'risk off' che prevale sui mercati cui va a sommarsi, nel caso specifico dei Btp, il pesante appuntamento con l'offerta.

Considerato il tono nervoso degli scambi dai volumi contenuti, che dopo lo scivolone di Tokyo guardano con particolare attenzione al movimento delle borse, positivo è il risultato dell'asta a medio-lungo.

Oltre ad aver assegnato l'importo massimo di 8 miliardi di euro, il collocamento ha visto una discesa dei rendimenti al minimo degli ultimi cinque mesi sia sul tratto a cinque anni sia su quello decennale.

Interamente assorbita senza appesantire il mercato, l'asta ha segnato anche il debutto del nuovo CctEu dicembre 2022, offerto e assegnato per l'ammontare massimo di 3 miliardi.

Sullo sfondo, i numeri davvero deludenti sui prezzi al consumo spagnoli di settembre - che quelli tedeschi in arrivo nel primo pomeriggio sembrano destinati a ricalcare - cementano l'attesa di ulteriori mosse espansive da parte della Bce.

Definendo complessivamente positivo il risultato dell'asta, Vincenzo Longo di Ig mette in relazione la discesa dei rendimenti al "continuo deterioramento delle aspettative di inflazione a fronte della discesa dei prezzi delle commodities. [...] Il comparto a reddito fisso viene privilegiato, perché quanto meno garantisce un ritorno certo".

Guardando ai singoli titoli, oltre alla flessione dei tassi rispetto a fine agosto - momento della massima turbolenza sulla borsa cinese - va rilevata quella del rapporto bid-to-cover sul CctEu e sul decennale, mentre migliora la copertura sul cinque anni maggio 2020.

"Il bid-to-cover medio di questo collocamento è 1,41 rispetto a 1,47 del mese scorso. E' positivo che i costi di finanzimento continuino a scendere e questo è l'aspetto che più interessa il Tesoro" spiega dall'ufficio studi UniCredit l'analista Chiara Cremonesi.

Partito a 118 punti base da 116 ieri sera, il premio di rendimento Btp/Bund sul tratto decennale si riallinea ai valori della chiusura anche grazie al modesto recupero dei listini di borsa.