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Come temuto, è tornata l'avversione al rischio

Ieri abbiamo vissuto una rinnovata avversione al rischio, con deterioramento marcato indici, emergenti da max 4mesi, Asia titoli min5 settimane, Nikkei ampio calo ulteriore, petrolio min1 mese. Peso su auto 2.6pc, banche 1.8pc, energia, petroliferi, in particolare. Quindi deboli CAD, AUD, NZD. Rafforzamento ulteriore treasury, bonds primari riferimento, con yields su record minimi, e rialzo per EU periferici, con rialzo spreads. Rafforzamento dei valori rifugio, quali CHF, YEN max18 mesi, oro. E il DOLL rimane pressato su minimo 17mesi, con un EURO stabile sui recenti massimi, in eccesso di forza. Ieri abbiamo avuto molti commenti, interventi verbali, da Kuroda BoJ, BNS-CH, IMF Lagarde, Bundesbank Weidmann, RBA-AUD, OECD. Per inciso, senza novità o cambiamenti dai precedenti interventi verbali. In sostanza conferme ulteriori di ECO deboli, a rischio di frenata ulteriore, politiche monetarie super-ampie persistenti come aiuto alla ripresa (che non c’è), della necessità di maggiori investimenti strutturali, aumento della produttività. E siamo forse vicini al momento di rivedere la BoJ-GIAPP intervenire a freno dello YEN.

Sul fronte politica resta aperto il fattore Grecia, in revisione dei suoi conti, ristrutturazione debito. Voto referendum in NL contro sanzioni a Urss, che in caso di passaggio metterebbe ulteriore crepa nell’EU, di fronte al BREXIT UK, trattative su gestione immigrati. E senza tralasciare il prossimo voto USA. E da ieri si è aggiunto il fisco, con il Panama Papers a colpire tutti, eccetto Germania e Usa (molto strano), oltre che a varie personalità politiche, in particolare Urss, Cina. E le nuove norme fiscali USA che bloccano M&A, IPO per 160miliardi, in primis a rischio Pfizer (NYSE: PFE - notizie) -Allergan (NYSE: AGN - notizie) . Ieri abbiamo avuto taglio tassi in India, con conferma di politica monetaria sempre accomodante, e tassi al minimo da 5anni. Invariati tassi in AUD, con commenti di forza cambio che frena l’economia, e peggioramento del deficit commerciale, con calo export. Calo del sentiment industriali in GIAPP, e marcato del PMI servizi. Calo degli ordini industriali in GER, calo inferiore attese PMI servizi. In EU leggero recupero delle vendite al dettaglio, e PMI servizi in calo, in particolare ITL e FF. E aumento del deficit commerciale anche per gli USA, CAD. dai CHARTS segnali a favore di una ripresa DOLL, calo EURO per il medio termine. Segnali di eccesso forza di CHF, YEN, e di debolezza GBP (ma qui meglio sul brevissimo, visto impatto e incertezze politica).

Dati economici

IMF Lagarde, rischi per la crescita globale accresciuti, tassi negativi un beneficio per le economie globali, focus resta sulla Grecia senza favoritismi – EU PMI serv 53.1 da 54.0. vendite dett marzo +0.2 e 2.4anno da 2.0 – UK PMi serv 53.7 da 52.7. Sainsbury (Amsterdam: SJ6.AS - notizie) licenzia 600 – CH Schindler vendite Giapp a otis. CS -4.7pc, UBS (Londra: 0QNR.L - notizie) , JBaer -3.2. BNS ulteriori allentamenti possibili. Yield 10anni -0.41 – GER ordini ind -1.2pc e +3.4anno. PMI serv 55.1 da 55.5. OECD necessari piu’ investimenti e produttività per incremento eco. ThyssenKrupp (Amsterdam: TH6.AS - notizie) -5.0. yield 10anni 0.09pc – FF Peugeot -5.0. PMI serv 49.9 da 49.2. yield 10anni 0.44 – ITL btp/bund 119, yield 10anni 1.28pc PMI serv 51.2 da 53.8. Geox -4.0, Siapem -6.0, FCA -5.0, RCS -4.0, PopMI -6.0, resto banche -2/3pc – ESP BBVA verso chiusura 2800 filiali. PMi serv 55.3 da 54.1. yiedl 10anni 1.51 – NL Arcelor Mittal -6.0 – GRECIA yield 10anni 9.06 – URSS VEB Bank esce da UKR non profittevole, risolto problema liquidità. PMI serv marzo 52 da 50.9. cpi febbr +0.5 e 7.3anno da 8.1pc – ROM vendite dett febbr +1.9pc – CAD bil comm -1.91bln da -630mln, export -5.4pc, import -2.6 – USA Pfier -5.0, Allergan fino a -21pc, fusione a rischio. Fed Evans rialzi tassi prudenti positivo. Goldman Sachs (NYSE: GS-PB - notizie) taglia ancora aspett. VAleant recupera 10pc. Bil (Swiss: OXBINT.SW - notizie) comm febbr -47.1 max 6mesi, +2.6pc, import 1.3, export +1.0. Redbook vendite dett +0.6 e 3.1anno. PMI serv 51.3 da 51.0. ottimismo eco 46.3 da 46.8. ISM non manifatt 59.8 da 57.8, nuovi ordini, prezzi, occupazione in rialzo. Nuovi posti lavoro 5.44mln da 5.60mln. yield 10anni 1.73pc – INDIA tassi -25 a 6.50pc – AUD tassi inv 2.0pc, forza cambio frena eco RBA. Indice serv 49.5 da 51.8. bil comm -3.4 da -3.11bln, export -1.0, import 0.0 – NZ fid ind 1.trim 2 da 15pc. Capacity 93.2 inv – GIAPP salari +0.9pc da 0.0anno. asta 10anni -0.0690pc da -0.240. kuroda, allentamento senza limiti. PMI serv 50.0 da 51.2 – ZAR PMi serv 47 da 49.1 – BRAS inflaz marzo 0.97 da 0.89pc. PMI serv 38.6 da 36.9.

Autore: Bruno Chastonay Per ulteriori notizie, analisi, interviste, visita il sito di Trend Online