Ftse Mib -12,4% al close. Le nuove strategie su titoli e settori

Un finale sui minimi di giornata quest'oggi a Piazza Affari che ha vissuto una seduta da brividi, dominata interamente dalle vendite. L'indice Ftse Mib, che è stato il peggiore in Europa, si è fermato a 15.723 punti, con un affondo del 12,48%, dopo aver segnato nell'intraday un massimo a 17.946 punti, con un ampio gap-down rispetto al close di ieri.

Nel (Londra: 0E4Q.L - notizie) mirino dei ribassisti i bancari che hanno visto Banca Popolare dell'Emilia Romagna e Banca Popolare di Milano (Milano: PMI.MI - notizie) in caduta di oltre il 24%, seguiti da Unicredit (EUREX: DE000A163206.EX - notizie) e Banco Popolare (Amsterdam: PB8.AS - notizie) che hanno ceduto il 23,79% e il 23,3%, mentre Intesa Sanpaolo (Amsterdam: IO6.AS - notizie) se ne va al week-end con un affondo del 22,94%. Non molto distanti si collocano Mediobanca (Milano: MB.MI - notizie) e Ubi Banca (Amsterdam: UF8.AS - notizie) con una perdita del 21,22% e del 20,69%, diversamente da Banca Monte Paschi che si è fermato con un -16,43%.

Scenario da tre streghe a Piazza Affari

Secondo gli analisti di Banca IMI per l'azionario italiano si sta materializzando uno scenario da "tre streghe", costituito dalle elezioni amministrative in Italia, dal referendum sulla Brexit e dalle elezioni spagnole. Le amministrative nel nostro Paese hanno indebolito il Governo, mentre la vittoria della Brexit permetterà ai movimenti euroscettici di guadagnare momentum in Europa per chiedere referendum simili in altre realtà dell'area euro. Infine, le elezioni politiche di domenica prossima in Spagna potrebbero favorire un altro scenario di stallo.

Equita SIM parla di un cigno nero a St James Park

Con riferimento alla consultazione referendaria di ieri nel Regno Unito, gli analisti di Equita SIM parlano di un cigno nero a St James Park. Gli esperti credono che le simulazioni sugli effetti del PIL in Europa e nel mondo nei prossimi anni abbiano un'attendibilità pressochè pari a zero visto che i modelli econometrici non possono tener conto di come reagiranno le istituzioni, le aziende e le persone.

Il vero problema secondo la SIM milanese è che l`appiattimento della curva dei tassi Usa già segnalava un preoccupante indebolimento del ciclo economico e ora l`incertezza creata dalla Brexit non farà che accentuare questa tendenza nei prossimi mesi.

Per gli analisti si prevedono quindi alcuni trimestri di deciso rallentamento della crescita, visto che nell'incertezza imprese e consumatori rinvieranno decisioni di spesa e investimento. Questo peserà sui titoli ciclici e potrebbe influire negativamente sui flussi di nuovi crediti non performanti delle banche. Da monitorare inoltre l`impatto sul mercato di ETF low volatility, che comprano titoli che avevano bassa volatilità, fondi basati sulla risk parity, che hanno avuto un crescente successo e che si trovano ora a dover affrontare un evento cui i loro modelli statistici attribuivano probabilità minima.

Le modifiche al portafoglio dei titoli italiani

Quanto ai titoli italiani, tra quelli che hanno la maggiore esposizione diretta al Regno Unito in termini di fatturato, gli analisti di Equita SIM segnalano Leonardo, YNap, Prysmian (EUREX: 3056144.EX - notizie) e Ferrari (Berlino: 2FE.BE - notizie) tra le blue chips, mentre tra i titoli a minore capitalizzazione troviamo Technogym (Berlino: 32305642.BE - notizie) , Brembo, De' Longhi, Fila, Ima e Falck Renewables (Londra: 0NXV.L - notizie) , segnalano che quest'ultimo gruppo ha asset che generato il 40% dell'Ebitda nel Regno Unito.

Gli analisti di Equita SIM fanno sapere di non avere alcuna fretta di comprare, decidendo piuttosto di ridurre il peso in portafoglio di Intesa Sanpaolo e di Leonardo-Finmeccanica (Other OTC: FINMF - notizie) .
Per il titolo bancario la raccomandazione resta invariata a "hold" per le azioni ordinarie con un prezzo obiettivo a 3,1 euro, mentre viene confermato il "buy" per quelle della categoria di risparmio con un target price a 3 euro.

Il minor peso assegnato a Leonardo-Finmeccanica è stato deciso per ridurre l'esposizione all'equity e in considerazione dell'effetto negativo legato alla svalutazione della sterlina. questo però non ha portato a modificare la view positiva sul titolo che resta da acquistare con un fair value a 14,7 euro.

Bank of America (Swiss: BAC.SW - notizie) rivede la sua strategia su diversi settori

A cambiare strategia di investimento è anche Bank of America-Merrill Lynch che vede nei finanziari le maggiori vittime della Brexit, motivo per cui gli analisti hanno deciso di tagliare il giudizio sul comparto ad "underweight".

Meno semplice e lineare il discorso per i titoli ciclici che da una parte potrebbe trarre benefici dalla correzione della valuta, ma al contempo pagano la fase di risk-off e questo spiega la riduzione di rating a "neutral".
Gli analisti migliorano ad "overweight" il giudizio su utility e healthcare, mentre mantengono ferma la raccomandazione "underweight" sul comparto retail.

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