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Il Fondo monetario internazionale spinge i mercati emergenti

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Il Fondo monetario internazionale spinge i mercati emergenti
Il Fondo monetario internazionale spinge i mercati emergenti

Secondo Marcin Adamczyk, Head of Emerging Market Debt di NN Investment Partners, gli emergenti beneficeranno dell'assegnazione dei diritti speciali di prelievo

Sin dall'inizio della pandemia il Fondo Monetario Internazionale ha fornito il suoi aiuto ai paesi emergenti a partire dall'iniziativa della sospensione del servizio del debito della Banca mondiale e con vari programmi di prestito di oltre 100 miliardi di dollari ai paesi poveri e a medio reddito.

NUOVI AIUTI

Il 23 agosto 2021 il Fondo Monetario Internazionale ha effettuato una nuova erogazione di 650 miliardi di dollari in diritti speciali di prelievo (DSP) di cui circa 275 andranno ai paesi in via di sviluppo. Secondo il direttore generale del FMI Kristalina Georgieva "l’allocazione aiuterà i paesi a far fronte all'impatto della pandemia Covid-19 e fornirà un'iniezione di energia per il mondo".

COOPERAZIONE INTERNAZIONALE

"La portata globale dei DSP - spiega Marcin Adamczyk di NN Investment Partners - è un segno della volontà internazionale di cooperare e contribuire ad alleviare gli effetti negativi della pandemia. Questo dovrebbe aumentare la fiducia negli EM, sia nella comunità finanziaria internazionale che nei mercati. L'assegnazione offre ai paesi in via di sviluppo mezzi aggiuntivi per acquistare vaccini, pagare l'assistenza sanitaria e sostenere i cittadini vulnerabili".

MITIGAZIONE DEL RISCHIO

Inoltre, secondo lo studio di NN Investment Partners un ulteriore vantaggio è quello dell'assenza di lunghi negoziati per ottenere l'esborso e questo fornirà benefici significativi ai paesi con bassi livelli di riserve e insufficiente accesso al mercato. "I DSP - aggiunge Adamczyk - non si aggiungono direttamente all'onere del debito di un paese, né i paesi incorrono in costi di rimborso delle cedole. In contrasto con i prestiti esterni convenzionali, non ci sono rischi di rollover. Nessuna condizionalità specifica è legata all'uso dei DSP: i paesi hanno discrezione su come utilizzare i proventi".

EMERGENTI STABILI

Tra i maggiori beneficiari troviamo i paesi africani come Zambia, Ghana e Kenya. "Mentre Pakistan e lo Sri Lanka - dice Adamczyk - riceveranno una spinta molto più grande delle grandi economie dell'Indonesia e dell'India, l'Ecuador e l'Argentina si spartiscono la torta in America Latina, mentre la Slovacchia e l'Ucraina si distinguono nell'Europa emergente. Per l'Ucraina, l'esborso aiuterà a salvaguardare i recenti miglioramenti nella vulnerabilità esterna, insieme all'accordo stand-by del FMI firmato di recente. Il G7 -continua - potrebbe mettere il suo sostegno dietro una riallocazione di 100 miliardi di dollari di DSP".

SVILUPPI POSITIVI

NN Investment Partners ritiene che questi fattori attenueranno i rischi al ribatto per il debito dei mercati emergenti come asset class e che questo aumento di liquidità generato dagli DSP faciliti quindi i rimborsi del debito estero fornendo spazio per maggiori importazioni e sostenendo la domanda interna. "Per essere chiari - sottolinea Adamczyk - l'assegnazione scalare dei DSP non è la panacea di tutti i mali. Monitoreremo da vicino come ogni paese userà la sua assegnazione di DSP. Il FMI - conclude - ha recentemente notato che dall'inizio della pandemia, gli squilibri esterni sono generalmente migliorati negli emergenti".



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