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La logica monetaria dietro oro, argento e Bitcoin

Francesco Simoncelli
·8 minuto per la lettura

Una riflessione ponderata sugli eventi attuali porta ad una sola conclusione, e cioè che l'accelerazione dell'inflazione dell'offerta di moneta è sulla strada per distruggere il potere d'acquisto del dollaro... completamente.

Questo articolo esamina le prove teoriche ed empiriche dei precedenti crolli del denaro fiat al fine di trasmettere la conoscenza necessaria agli individui affinché trovino riparo dall'annientamento delle valute fiat. Valutare la probabile velocità del collasso del denaro fiat e discute il futuro del denaro in un mondo post-fiat, in cui i probabili successori sono il denaro metallico (oro e argento) e criptovalute.

L'azione tempestiva per ridurre l'impatto di un fallimento del sistema monetario fiat richiede una comprensione del ruolo del denaro al fine di decidere quale sarà il suo futuro. Valuteremo beni e servizi in oro o in criptovalute? L'oro avrà un prezzo in Bitcoin o Bitcoin in oro? E se il prezzo del Bitcoin sarà in oro, esisterà ancora la sua funzione di riserva di valore?

Introduzione

Questa settimana abbiamo ricevuto la notizia che è stato trovato un vaccino contro il Covid. Per i più ingenui ciò offre la prospettiva che l'umanità si sbarazzi del virus a tempo debito, ma non sarà sufficiente per salvare l'economia globale dai suoi problemi più profondi.

La reazione dei mercati finanziari alla notizia del vaccino è stata contraddittoria: i mercati azionari si sono ripresi con forza ignorando i fondamentali in rapido deterioramento e l'oro è crollato rispetto ad una lieve ripresa dell'indice ponderato commerciale del dollaro. Piuttosto che accettare ciecamente le ragioni dei risultati addotte dalla stampa finanziaria, dobbiamo accettare che durante questi tempi inflazionistici i mercati non funzionano in modo efficiente.

Per avere un'idea di ciò che sta realmente accadendo nei mercati dei capitali, è meglio fare un passo indietro e osservare il contesto più ampio. Il grafico di seguito mostra il corso di tre indicatori principali quest'anno: l'indice S&P 500 come proxy per il mercato azionario, il prezzo del rame come proxy per le materie prime industriali e l'oro come proxy per l'inflazione monetaria.

Prima del 22 marzo, il mercato azionario era crollato insieme al rame e l'oro correva lungo una linea sostanzialmente piatta. I segnali suggerivano che i mercati azionari ed i prezzi delle materie prime stessero scontando una recessione economica e che l'oro offriva un rifugio dal rischio sistemico, almeno fino a quando non è sceso bruscamente alla fine di marzo.

Giovedì 16 marzo il Federal Reserve Board ha abbassato a zero il tasso di riferimento e il lunedì successivo, 23 marzo, la FED ha dichiarato un quantitative easing illimitato per sostenere l'economia. In altre parole, ci si aspettava che un'iniezione di denaro garantisse la ripresa economica e un ritorno alla normalità. Marzo è stato anche il mese in cui molti Paesi sono entrati in lockdown per combattere la prima ondata di infezioni virali.

Dopo l'annuncio della FED, i mercati azionari si sono ripresi, essendo i beneficiari diretti di un'espansione monetaria illimitata. Il rame ha registrato una forte ripresa, si diceva che avesse migliori prospettive per l'economia globale, ma il retroscena qui è più preoccupante. A seguito della dichiarazione della FED, il governo cinese ha deciso di ridurre le sue scorte di dollari acquistando materie prime industriali, in particolare il rame. Se ampiamente adottata da altri stranieri e successivamente dall'opinione pubblica americana, è una politica che alla fine distruggerà il potere d'acquisto del dollaro.

La minaccia di una stampa di denaro infinita nei confronti del potere d'acquisto del dollaro ha spinto il prezzo dell'oro verso nuovi massimi, ma si può vedere nel grafico che l'oro ha generalmente sottoperformato le azioni e il rame. In poche parole, il motivo è l'avversione dell'establishment e la soppressione dell'oro come rivale delle valute fiat e l'ignoranza nella comunità finanziaria sugli effetti e le conseguenze dell'inflazione monetaria.

Questo articolo ha lo scopo di correggere tale ignoranza e fornire al lettore un vantaggio di conoscenza in un argomento che è destinato a dominare i mercati finanziari e le loro economie nei mesi a venire.

L'evoluzione del denaro e cosa rappresenta

Quando i limiti del baratto divennero un ostacolo al progresso umano, due condizioni dovevano essere soddisfatte: un bene intermedio comunemente accettato come mezzo di scambio era indispensabile affinché, attraverso la divisione del lavoro e le capacità/conoscenze individuali, gli esseri umani potessero massimizzare la loro produzione al fine di acquisire altri beni per soddisfare i loro bisogni e desideri. Gli economisti classici definirono la divisione del lavoro e con essa il ruolo del denaro come Legge di Say, dal nome dell'economista francese Jean-Baptise Say (1767-1832) che la descrisse.

I vantaggi economici della divisione del lavoro sono ora dati per scontati, anche dai socialisti che sono feroci avversari del libero mercato. E il bene intermediario, il denaro, si è evoluto fino a diventare comunemente accettato da comunità diverse, anche da quelle che non commerciavano tra loro. Alla fine, tutte le civiltà accettarono il denaro metallico come unità di scambio durevole, affidabile e quantificabile.

In ordine decrescente di valore, quello che oggi chiameremmo potere d'acquisto, il denaro era rappresentato da oro, argento e rame. Prima dell'alba della storia, quando gli scribi iniziarono a documentare gli eventi, il denaro metallico era già diventato una realtà. La storia ha poi registrato numerose occasioni in cui i potenti hanno ingannato la popolazione corrompendo il denaro, tenendolo per sé stessi mentre costringevano il popolo ad accettare sostituti inferiori o privi di valore.

L'imperatore Nerone svalutò il denaro romano per pagare le sue truppe, un atto necessario per la sua sopravvivenza personale e una politica perseguita dai suoi successori per due secoli. In Cina, Kublai Khan confiscò oro, argento e pietre preziose, distribuendo sostituti di carta a base di foglie di gelso. Dai tempi antichi ai giorni nostri, i re, gli imperatori e ora i governi il più delle volte erano e sono fortemente indebitati e hanno approvato schemi per sostituire l'oro e l'argento con monete degradate. La scelta della popolazione è incorruttibile quando si tratta di denaro; la scelta di un sovrano viene fatta con l'intenzione di svalutarlo e sfruttare tale pratica come fonte di finanziamento.

L'oro e l'argento sono stati a lungo accettati come mezzo di scambio, scelti da coloro che lo usano. Il fatto che la sua quantità non potesse essere ampliata arbitrariamente non era un impedimento al progresso della ricchezza nazionale e personale. Il miglioramento del tenore di vita in tutta Europa e in America nel diciannovesimo secolo fu una testimonianza della combinazione di mercati liberi e denaro sano/onesto.

I limiti imposti dal denaro metallico alle ambizioni dello stato erano considerati un ostacolo e venne imbastito un modello per risolvere il "problema": la federazione degli stati tedeschi a guida prussiana, unificata nel 1871 da Otto von Bismarck. Quando Georg Knapp promosse la sua teoria statale della moneta nel 1905, Bismarck accelerò le sue ambizioni stataliste cogliendo l'opportunità data dalla teoria di Knapp per finanziare l'espansione delle forze militari tedesche, emettendo marchi non coperti dall'oro mentre era ancora in vigore il gold standard.

Nell'agosto 1914 il gold exchange standard tedesco fu temporaneamente abbandonato e quando divenne chiaro che la guerra non sarebbe stata il breve conflitto che la Germania si aspettava di vincere, il potere d'acquisto del marco cartaceo iniziò a calare drasticamente. Anche altre valute europee senza un gold exchange standard e che immettevano grandi quantità di denaro non coperto subirono crolli monetari, in particolare Austria, Ungheria, Polonia e Russia.

Bismarck dimostrò negli anni prima della prima guerra mondiale che il gold standard non era necessariamente una protezione contro la svalutazione monetaria. Allo stesso modo, Benjamin Strong, il presidente del Federal Reserve Board americano, nei primi anni '20, usò politiche monetarie inflazionistiche nonostante il gold standard e con l'espansione ciclica del credito bancario negli anni '20 fu alimentato un boom insostenibile. Il risultato fu un crollo del mercato azionario, una crisi bancaria, la proprietà dell'oro vietata ai residenti americani nel 1933 e una sostanziale svalutazione del dollaro rispetto all'oro nel gennaio 1934. L'oro rimase quindi scambiabile con dollari, ma solo per il settlement del commercio estero.

Da questi cambiamenti si è evoluta l'attuale situazione monetaria, guidata da una nuova razza di economisti che ha abbandonato l'economia classica. L'economia classica aveva enfatizzato l'importanza del libero mercato e l'immutabilità della Legge di Say. Invece la disoccupazione di massa negli anni '30 fu presa come prova del fallimento del libero mercato e della divisione del lavoro, e che lo stato doveva avere un ruolo interventista per garantire che una depressione non si sarebbe mai ripetuta.

Nonostante tutte le prove e la teoria a priori che spiegano i massicci miglioramenti nella condizione umana derivanti dalla divisione del lavoro e dal libero mercato, la negazione della Legge di Say venne formalizzata da Keynes nella sua Teoria Generale. O meglio, girò intorno all'argomento, concludendo che: "Se, tuttavia, questa non è la vera Legge relativa alle funzioni di domanda e of Autore: Francesco Simoncelli Per ulteriori notizie, analisi, interviste, visita il sito di Trend Online