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Quotazioni del dollaro : market mover del momento?
Previsioni 2017 per i mercati: cambio euro vs dollaro verso la parità.
Sei mesi dopo: record di apprezzamento delle'euro sul dollaro, negli ultimi due anni superata quota 1.15 euro per dollaro.
Che cosa influenza le quotazioni del dollaro USA?
L'ultimo decennio è stato caratterizzato da guerre valutarie legate alle azioni da parte delle banche centrali.
La FED è stata tra le banche centrali più attive, operando subito dopo la crisi il taglio dei tassi ed un acquisto di titoli sul mercato.
Le immediate conseguenze sono state:
aumento del costo dei titoli obbligazionari
conseguente aumento dei prezzi sul mercato azionario
deprezzamento del dollaro nei confronti delle altre valute
risalita graduale dell'inflazione
Finita questa azione che valsa l'uscita dalla più grande crisi finanziaria, è iniziata lo scorso anno l'inversione di rotta con i primi timidi rialzi del costo del denaro USA.
Nel (Londra: 0E4Q.L - notizie) frattempo, per effetto di un'azione analoga da parte delle altre banche centrali, in particolare la BCE (Toronto: BCE-PRA.TO - notizie) , il dollaro si è apprezzato, sfiorando la parità con l'euro.
Pertanto, da parte degli analisti è maturata la convinzione che il prosieguo di questo tipo di politica da parte della FED, avrebbe favorito un apprezzamento del dollaro.
Perchè il 2017 ha visto il verificarsi di un trend opposto alle previsioni nei primi sei mesi?
Il motivo naturalmente c'è:
possibile inversione di politica da parte delle altre banche centrali, indi la BCE
fragile ripresa del mercato USA e della sua inflazione
rafforzamento dell'economia europea
Che implicazioni ha questo scenario?
Le conseguenze non sono scontate e dipende dallo Stato da cui si osservano.
L'Europa ha tratto vantaggio dalla debolezza dell'euro fino ad oggi per le aziende che esportano in USA, discorso opposto per le importazioni, quindi per i consumatori. Ma un euro forte implica aiutare le economie degli altri non la propria, indi il PIL. Le parole di Trump spesso ignorate che non volevano un euro debole perchè vantaggioso per la Germania, sembra che stiano per essere ascoltate.
Discorso duale per gli USA.
Il rischio per i mercati europei è quello di una frenata degli utili delle società quotate, con l'interruzione della crescita avviata, tradotto praticamente possibile calo delle quotazioni del mercato azionario, in mancanza di altri driver (e.g. petrolio, inflazione, politiche BCE, etc...).
Opposto lo scenario per gli USA che potrebbero essere sostenuti ancora da questa debolezza. pertanto, sembra una mossa studiata a tavolino quella dell'indebolimento del dollaro che potrebbe però far esplodere l'Europa e non gli USA ad oggi maggiormente sopravvalutati (23 è il rapporto prezzo utili dell'azionario USA, 16 il rapporto per l'azionario europeo).
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