Ricompaiono rialzi di prezzi

Riportiamo di seguito il "Macro Weekly", la settimana dei mercati a cura della divisione Ricerca e Investimenti di Cassa Lombarda con un commento che evidenzia i principali segnali emersi dai dati usciti settimana scorsa e i possibili "market mover" per questa se?ttimana.

Eurozona: “attività, fiducia e prezzi in crescita”

Decelera marginalmente la crescita di M3 (Other OTC: MTHRF - notizie) , che resta comunque sostenuta. Gli indici di fiducia calcolati dalla Commissione Europea sono saliti a nuovi massimi, eccetto quello della fiducia al consumo. I Pmi Manifatturiero e Servizi finale quasi confermano l’anticipazione, segnando il massimo da aprile e maggio 2011. Tasso di crescita mensile costante per i Ppi, mentre quello annuo sale ai massimi da marzo 2012. In accelerazione la crescita del Cpi globale, che raggiunge il target della Bce (Toronto: BCE-PRA.TO - notizie) , disatteso da gennaio 2013, ma prevalentemente per effetto del petrolio, mentre quello base mantiene invariata l’insoddisfacente crescita precedente, accentuando la difficoltà per la Bce di tarare adeguatamente la politica monetaria. In aumento il tasso di crescita a/a delle vendite. In settimana attese fiducia degli investitori in rialzo, conferma del Pil del quarto trimestre nella lettura finale e politica Bce invariata.

Stati Uniti: “mercato del lavoro e fiducia continuano a migliorare”

Crescono gli ordini di beni durevoli globali, ma la componente core è calata nell’ultimo mese, pur conservando una crescita trimestrale massima dal 2014. In calo m/m i compromessi per la vendita di abitazioni. Aumenta, invece, il tasso di crescita dei prezzi delle case e l’erogazione settimanale di mutui, mentre cala la spesa per l’edilizia. In aumento, ai massimi dal 2006, l’outlook dell'attività manifatturiera dei produttori del Texas. In crescita anche gli indici dei direttori d’acquisto di Chicago, ai massimi da maggio 2013, e quello della Fed di Richmond, ai massimi da marzo 2016. L’indice Ism Manifatturiero e Non Manifatturiero sono ai massimi rispettivamente da agosto 2014 e da agosto 2015, mentre i Pmi Manifatturiero e Servizi registrano un calo dal precedente picco, consolidando comunque sui massimi degli ultimi 2 anni. La revisione del Pil del quarto trimestre ne ha modificato la composizione, con maggior contributo del consumo, ma non la misura complessiva. A gennaio cala, invece, il tasso di crescita della spesa personale, con variazione negativa in termini reali per l’accelerazione del deflatore del Pce. Sale la fiducia dei consumatori, che si attesta ai massimi da luglio 2001, con la crescita del reddito personale. Deficit della bilancia commerciale in aumento. Scorte all’ingrosso in riduzione. Si conferma quasi il livello record del mese precedente per le vendite di veicoli. Nuovi record per il mercato del lavoro, con le richieste settimanali di disoccupazione ai minimi dal 1973 e con conseguente aumento del benessere dei consumatori, ai massimi da novembre 2006. In settimana si attendono: ordini in decelerazione, bilancia commerciale in peggioramento, report del lavoro buono, scorte, benessere dei consumatori e deficit pubblico in espansione. Per oggi lunedì 6 marzo è atteso l’intervento di Neel Kashkari, presidente della Fed di Minneapolis (votante; uno dei più accomodanti del Federal Open Market Committee - Fomc).

Regno Unito: “segnali di decelerazione”

Tasso di crescita dei prezzi delle case in aumento. Calano, invece, i Pmi Manifatturiero e Servizi, restando tuttavia in area espansiva. Attesi in settimana altro indice sui prezzi delle case, produzione in calo e bilancia commerciale in miglioramento.

Giappone: “bene fiducia e attività, ma deludono ancora consumi e prezzi”

Produzione industriale in calo su base mensile, soprattutto a causa della contrazione dell’export. Crescono le vendite al dettaglio, ma calano le spese delle famiglie. Il Cpi nazionale ha mostrato timidi segni di ripresa su gennaio, ma l’anticipazione di febbraio per Tokio registra un nuovo calo. Il Pmi Manifatturiero è salito al massimo da marzo 2014, mentre i Servizi, e quindi il Composto, consolida i precedenti rialzi. Leggera riduzione nel mese per l’elevato tasso di crescita della massa monetaria, che conferma l’impostazione espansiva ma ciclica dato il doppio obiettivo di tasso decennale e l’ammontare totale. Mercato del lavoro forte e fiducia in consolidamento sui massimi. In settimana si attendono: deficit della bilancia commerciale, Pil finale del quarto trimestre, altre misure di massa monetaria e ordini di macchine utensili.

Brasile: “difficoltà interne”

Cresce il Pmi Manifatturiero, ma rimane ancora in area di contrazione. Migliora il surplus della bilancia commerciale, grazie a un aumento dell’export e a una contrazione dell’import. In settimana si attendono Pmi, Pil del quarto trimestre, produzione e inflazione.

Russia: “ancora decelerazione della precedente sostenuta velocità del recupero”

I Pmi Manifatturiero e Servizi sono calati rispetto ai precedenti valori massimi da marzo 2011, restando tuttavia ampiamente in zona espansiva. In settimana si attende il Cpi.

India: “tenuta e ripresa”

Il Pil del quarto trimestre ha visto una decelerazione molto inferiore a quanto temuto. I Pmi Manifatturiero e Servizi sono cresciuti confermandosi/tornando in area espansiva. In settimana si attendono i dati sulla produzione industriale e la bilancia commerciale.

Cina: “stabilizzazione della crescita”

Crescono i Pmi Manifatturiero, sia l’ufficiale sia il Caixin delle medie imprese private, al massimo da luglio 2014, mentre i Pmi Servizi registrano un consolidamento vicino ai recenti massimi. In settimana si attendono le riserve valutarie, la bilancia commerciale, Cpi, Ppi e gli aggregati monetari.

Svezia: “crescita”

Pil del quarto trimestre in accelerazione. Come primi dati del 2017 è aumentata la crescita annua dei Ppi, nonché il surplus della bilancia commerciale. In aumento anche le vendite al dettaglio, mentre decelera la crescita dei salari. I Pmi Manifatturiero e Servizi calano marginalmente dal precedente record. Produzione industriale in crescita, mentre si stabilizzano gli ordini.

Norvegia: “accelerazione”

Pmi Manifatturiero in crescita, così come anche le vendite al dettaglio. Tasso di disoccupazione in calo. In settimana si attendono produzione e Cpi.

Autore: Pierpaolo Molinengo Per ulteriori notizie, analisi, interviste, visita il sito di Trend Online