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Si attenua la stretta politica sui mercati

Anja Eijking, gestore del fondo F&C Global Convertible Bond di BMO Global Asset Management, spiega che le elezioni parlamentari in Francia hanno decretato una larga maggioranza per Macron e il suo partito repubblicano “en March”, esito che gli fornisce un forte mandato per perseguire le riforme e stimolare l’economia. L’elezione lampo nel Regno Unito ha invece “impiccato” il parlamento con il partito conservatore del primo ministro Theresa May che ha perso la maggioranza. Invece di guadagnare l’attesa più solida maggioranza per le negoziazioni sulla Brexit, il governo del Regno Unito appare ora fragile all’inizio del processo di uscita. I dati sullo stato dell’economia americana hanno deluso le aspettative in termini di produzione manifatturiera, vendite al dettaglio e inflazione. La FED ha continuato il suo ciclo di stretta monetaria, aumentando i tassi dello 0,25%. La BCE ha dato indicazione di avere più fiducia sulle prospettive dell’economia, intravedendo minore necessità per proseguire l’allentamento monetario. Ciò è risultato in una forte reazione del mercato obbligazionario e in un apprezzamento dell’euro verso la fine del mese.

Con le elezioni francesi alle spalle, i rischi geopolitici che attanagliavano i mercati si sono ridotti - spiega Anja Eijking -. L’implementazione del piano politico pro-crescita di Macron sembra garantita dato che la coalizione centrista ha conquistato a giugno più del 60% dei seggi dell’Assemblea Nazionale. Ora, il prossimo tema dominante saranno le elezioni in Germania previste a settembre. Nelle recenti consultazioni regionali in Germania, la CDU di Angela Merkel ha vinto.

Si prevede che la crescita perduri in maniera trasversale a tutte le regioni - spiega Anja Eijking -. Per l’economia europea, l’attesa è di una crescita compresa tra l’1,5% e il 2%. Tutti i mercati europei, inoltre, dovrebbero continuare ad essere sostenuti dal proseguimento delle politiche monetarie fino alla fine dell’anno, da un calo della disoccupazione e da un mercato immobiliare in miglioramento. Dopo anni di stagnazione degli utili per le società europee, si dovrebbero cominciare a vedere benefici dall’aumento dei ricavi. Tutto ciò, unito con la ristrutturazione avvenuta negli ultimi anni, dovrebbe tradursi in maggiori utili societari in futuro. Per l’universo delle obbligazioni convertibili, è principalmente la crescita del prezzo delle azioni sottostanti che sostengono i rendimenti. Per quanto riguarda gli Stati Uniti, invece, ci aspettiamo una crescita tra il 2% e il 2,5%, dell’1% per il Giappone e del 6,5% per la Cina.

A giugno, sono stati emessi 7,3 miliardi di dollari di nuove obbligazioni convertibili - spiega Anja Eijking -. Le società emittenti nel mercato europeo sono notabili. Bayer (IOB: 0P6S.IL - notizie) ha emesso un bond scambiabile convertibile in obbligazioni Covestro (IOB: 0RBE.IL - notizie) , mentre Orange (Londra: 0OQV.L - notizie) ha deciso di allocare parte della propria partecipazione BT in un bond convertibile. La catena di supermercati francesi Carrefour (Londra: 0NPH.L - notizie) e Korian (Londra: 0OPS.L - notizie) , società che istituti geriatrici, hanno fatto il loro ingresso su questo mercato. Negli Stati Uniti, Liberty ha emesso un’obbligazione convertibile in azioni dell’agenzia di viaggi online Expedia (Francoforte: A1JRLJ - notizie) . Anche STMicroelectronics ha emesso due obbligazioni convertibili per un notevole valore nominale, mentre Orpar ha emesso un’ulteriore obbligazione convertibile in azioni di Remy Cointreau (Swiss: RCO.SW - notizie) .

Autore: Pierpaolo Molinengo Per ulteriori notizie, analisi, interviste, visita il sito di Trend Online