Snam sull'ottovolante dopo la trimestrale. Analisti divisi

Seduta volatile quella odierna per Snam (Amsterdam: QE6.AS - notizie) che, dopo aver ceduto quasi un punto e mezzo percentuale ieri, ha avviato gli scambi in calo quest'oggi, mostrando un andamento incerto fino a tarda mattinata. In seguito il titolo è riuscito a cambiare direzione di marcia, virando in territorio positivo, salvo poi accusare una brusca inversione che lo ha riportato in rosso. Negli ultimi minuti Saipem (Londra: 0NWY.L - notizie) viene scambiato a 5,175 euro, con un ribasso del 2,08% e oltre 16 milioni di azioni transitate sul mercato fino ad ora, rispetto alla media giornaliera degli ultimi tre mesi pari a circa 13 milioni di pezzi.

Primo trimestre tutto in calo per Terna (Amsterdam: TX6.AS - notizie)

La volatilità su Snam viene alimentata dalla diffusione dei conti del primo trimestre, chiuso con un utile netto in calo del 18,2% a 266 milioni di euro, per via della flessione dell'utile operativo che si è contratto del 15,9% attestandosi a 429 milioni.
In discesa anche i ricavi che sono scesi dell'8,3% a 852 milioni di euro, mentre l'indebitamento finanziario netto si è attestato a 13,543 miliardi di euro, contro i 13,779 miliardi della fine del 2015.

L'outlook per il 2016

Per quanto riguarda l'outlook, sulla base delle informazioni disponibili al momento il management fa sapere che la domanda di gas naturale sul mercato italiano a fine 2016 è prevista sostanzialmente stabile rispetto ai livelli dello scorso anno.
Snam prosegue il proprio impegno per lo sviluppo delle infrastrutture del gas naturale in Italia, attraverso un programma di investimenti tecnici che per il 2016 è previsto anche in questo caso sui livelli del 2015, a parità di perimetro di attività.

La cautela di Equita SIM e di Bca IMI

Gli analisti di Equita SIM parlano di un primo trimestre inferiore alle attese per via di maggiori accantonamenti. Anche la flessione dell'Ebit è da ricondurre all'incremento degli accantonamenti ai fondi rischi al netto dell'impatto positivo per utilizzo fondi nel primo trimestre dello scorso anno per 15 milioni di euro.

Le (Taiwan OTC: 8490.TWO - notizie) previsioni indicata dal presidente Malacarne di un Ebit target a fine anno a 1,8 miliardi di euro, è in linea con le previsioni degli analisti di Equita SIM che su Snam mantengono invariata la raccomandazione "neutral", con un prezzo obiettivo a 5,5 euro.

Lo stesso rating "hold" viene ribadito da Banca IMI, con un target price a 4,7 euro, dopo che gli analisti hanno parlato di risultati trimestrali sostanzialmente in linea con le loro attese, anche con riferimento all'indebitamento netto del gruppo.

Bullish altre banche d'affari

A scommettere su Snam è Jefferies che invita all'acquisto con un fair value a 5,6 euro, sulla scia di un utile netto riportato dal gruppo in linea con le previsioni degli analisti.

Bullish anche la view di Bernstein secondo cui il titolo è destinato a sovraperformare il mercato con un prezzo obiettivo a 5,8 euro. Anche questo broker parla di numeri in linea con le aspettative, sebbene gli stessi abbiano deluso leggermente il consensus.
A detta di Bernstein il mercato non dovrebbe sovrastimare ciò, segnalando che l'attenzione degli investitori sarà calamitata ora dall'aggiornamento del piano industriale previsto a luglio.

Infine, ad avere un rating "outperform" su Snam è anche Mediobanca (Milano: MB.MI - notizie) che fissa un fair value a 5,5 euro. Anche secondo l'istituto di Piazzetta Cuccia il focus è sulla presentazione strategia del gruppo, motivo per cui i risultati del primo trimestre forniscono informazioni limitate.

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