Telecom Italia, Consob: quota Vivendi è "partecipazione di controllo di fatto"

MILANO (Reuters) - Consob ritiene che "la partecipazione di Vivendi in Tim debba essere qualificata come una partecipazione di controllo di fatto".

E' quanto si legge in una nota dell'autorità di vigilanza, chiamata a pronunciarsi sui rapporti che intercorrono tra le due società.

Consob rileva che "presupposto comune ad entrambe le forme di controllo (controllo di diritto e di fatto) è la 'disponibilità' di diritti di voto in misura tale da avere la maggioranza nelle assemblee ordinarie e, quindi, la possibilità di scelta della maggioranza se non della totalità degli amministratori e la possibilità di generale indirizzo della gestione attraverso l’approvazione annuale del bilancio".

"In altri termini -- prosegue la Commissione -- l’individuazione del controllo dipende dalla capacità del pacchetto azionario posseduto di orientare la volontà dell’assemblea ordinaria. La legge invece non considera necessaria per l’esistenza del controllo l’influenza dominante sulle assemblee in sede straordinaria”.

Consob ricorda anche che "la prevalente dottrina ha affermato che il controllo non deve più essere considerato come un controllo di tipo statico o formale, legato alla proprietà delle azioni, ma un controllo legato all’effettiva gestione della società”.

Infine, con riguardo alla stabilità del controllo, Consob precisa di “non condividere l’affermazione secondo la quale per desumere l’esistenza del controllo di fatto occorrerà attendere che tale situazione di fatto si consolidi in un arco temporale di due o tre esercizi”.

Con riferimento all'assemblea del 4 maggio scorso, Consob rileva che in quell'occasione la società francese "ha acquisito tale controllo di fatto in modo relativamente stabile. Infatti, con la nomina della maggioranza degli amministratori, Vivendi ha acquisito per un triennio il potere di determinare le decisioni dell’organo amministrativo a cui spetta in esclusiva la gestione ordinaria della società".

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