Ipo europee in calo, tensioni politiche penalizzano borse

di Elisa Anzolin e Emma-Victoria Farr e Anousha Sakoui

LONDRA (Reuters) - A parere dei banchieri d'affari è improbabile che il mercato europeo delle Ipo veda nuovi candidati fino a dopo l'estate, a causa dell'incertezza politica che scuote i mercati.

Questa settimana l'italiana Golden Goose, produttrice di sneaker di lusso, e la spagnola Tendam, rivenditore di moda, hanno entrambe rinviato il previsto sbarco in borsa, citando l'impatto sui mercati dell'annuncio del voto anticipato in Francia.

Le elezioni indette la scorsa settimana da Emmanuel Macron dopo i risultati del voto per il rinnovo del parlamento europeo hanno spinto al ribasso l'euro e generato pesanti vendite di blue-chip e titoli di Stato francesi.

Diversi banchieri sottolineano comunque che il mercato non è chiuso, considerando anche che da inizio anno i volumi delle vendite hanno registrato una ripresa. Questa settimana, ad esempio, l'azienda di prodotti di pasticceria e panificazione surgelati Europastry ha annunciato l'intenzione di quotarsi in Spagna, raccogliendo almeno 225 milioni di euro.

"Non credo che il mercato sia chiuso, ma è chiaro che per il comparto delle Ipo, che si stava riprendendo, è un duro colpo" ha detto Andreas Bernstorff, responsabile dei mercati dei capitali azionari di Bnp Paribas.

Anche se ci sono meno candidati alle Ipo a causa dell'incertezza politica e alcuni hanno addirittura rinviato il progetto all'anno prossimo, le vendite di titoli di società già quotate proseguiranno, sempre a parere dei banchieri. Le compravendite in blocco sono ancora popolari tra gli investitori: questa settimana sono stati venduti circa 150 milioni di dollari di titoli Momentum Metropolitan, società quotata a Johannesburg.

"L'instabilità che abbiamo visto di recente riguardo alle elezioni francesi è più probabile influisca sulle transazioni dell'Europa continentale, sensibili al contesto macroeconomico. C'è però al contempo in Europa un positivo dibattito sulle politiche a favore della crescita, che potrebbe invece favorire il morale degli investitori" ha detto Alex Watkins, co-responsabile dei mercati dei capitali azionari internazionali di JP Morgan.

Le Ipo in Europa, Medio Oriente e Africa hanno raggiunto finora 89,8 miliardi di dollari, con un aumento del 45% rispetto allo stesso periodo dell'anno scorso, secondo i dati di Dealogic. I volumi restano comunque lontani dal recente massimo di 168 miliardi di dollari raggiunto nello stesso periodo del 2021.

Il valore delle Ipo fino a oggi è di 19,5 miliardi di dollari, in crescita del 117% rispetto allo stesso periodo del 2023 dopo il successo delle offerte Cvc, Galderma e Puig.

L'annuncio delle elezioni nazionali francesi - il cui primo turno si terrà già il 30 giugno - ha provocato un'impennata della volatilità e un sell-off dell'azionario parigino. La scorsa settimana l'indice di volatilità Euro STOXX 50 è balzato al livello più alto da ottobre.

Martedì in tarda serata Golden Goose e il fondo di buyout Permira hanno deciso di ritirare l'offerta pubblica iniziale annunciata a fine maggio. L'operazione da almeno 508 milioni di euro è stata compromessa dal crollo della francese Lvmh e di Moncler.

Secondo alcune fonti, la decisione di Permira è in parte legata all'incertezza sull'after-market, visto soprattutto la performance borsistica di Dr Martens, altra delle sue Ipo. Rispetto alla quotazione del 2021, il titolo del produttore di calzature britannico ha perso 78% del suo valore. Permira ha rifiutato di commentare.

L'estate è tipicamente un periodo più tranquillo per le nuove emissioni, avvertono alcuni banchieri, e gli investitori sono più selettivi riguardo alle operazioni da sostenere.

"C'è una moderata 'pipeline' per dopo l'estate, ma non certo una grande abbondanza", ha detto Watkins. "La 'pipeline' è in forte crescita per il 2025 e per il futuro".

Gli investitori temono le ricadute delle elezioni francesi e le conseguenze del successo della destra per l'Unione europea e su questioni come l'Ucraina e la politica di bilancio, ha detto un banchiere.

Anche le elezioni Usa in autunno avranno probabilmente un impatto sul calendario delle Ipo, ma i banchieri ritengono che gli investitori siano meno preoccupati della potenziale volatilità del mercato. Questo significherebbe migliori prospettive per le società che intendono quotarsi a partire da settembre.

"Ci sono alcune Ipo che si stanno allineando per arrivare dopo l'estate e potrebbero avere un risultato migliore del previsto", ha detto Bernstorff.

(Tradotto da Laura Contemori, editing Alessia Pé)