Yahoo Finanza Bce drenerà liquidità per compensare nuovo schema anti-spread
di Francesco Canepa
SINTRA, Portogallo (Reuters) - La Banca centrale europea probabilmente drenerà liquidità dal sistema bancario per compensare qualsiasi acquisto di obbligazioni effettuato per limitare l'allargamento degli spread tra i rendimenti degli Stati indebitati della zona euro.
Lo hanno detto due fonti a Reuters.
I rendimenti dei titoli governativi dell'Italia e di altri periferici hanno subito un'impennata dopo che Francoforte ha detto di voler interrompere gli acquisti di debito e alzare il mese prossimo i tassi per la prima volta in oltre un decennio per combattere l'inflazione.
Le turbolenze del mercato hanno costretto la Bce ad accelerare i lavori su un nuovo schema di sostegno per contenere i rialzi dei rendimenti, mettendola nella difficile posizione di aumentare da un lato i tassi per l'intera zona euro e dall'altro di limitarli per alcuni dei suoi membri più deboli.
Per evitare questa apparente contraddizione, Francoforte sta valutando di abbinare al nuovo schema di acquisto di obbligazioni delle aste in cui le banche possono parcheggiare il contante presso la Bce a un tasso d'interesse più favorevole di quello ordinario sui depositi, secondo quanto spiegato da fonti a conoscenza diretta della questione.
Ciò consentirebbe alla Bce di "sterilizzare" gli acquisti di obbligazioni nell'ambito del nuovo schema, ripetendo le operazioni settimanali di "assorbimento della liquidità" di un decennio fa. Queste operazioni offrivano alle banche un tasso di interesse pari a quello dell'operazione di rifinanziamento della Bce, allora pari allo 0,25%.
Nessun commento da Bce.
A differenza di dieci anni fa, nell'ultimo decennio la Bce ha creato 4.480 miliardi di euro di riserve in eccesso nel sistema bancario attraverso una serie di programmi di stimoli, creando un ampio margine di manovra.
La soluzione prevista sarebbe anche più conveniente rispetto alla vendita di obbligazioni di Paesi in cui i costi di prestito sono più bassi, come la Germania, in quanto ciò causerebbe probabilmente perdite per la banca centrale locale.
Il governatore della Banca d'Italia Ignazio Visco ha accennato a una simile mossa all'inizio del mese, quando ha detto che Bce non ha bisogno di vendere obbligazioni per sterilizzare i suoi acquisti e che potrebbe invece lavorare con i tassi di interesse.
(Stefano Bernabei, editing Gianluca Semeraro)
