Diversi temi caldi per Atlantia. Le strategie degli analisti

Tra le blue chips che oggi sono riuscite a fare meglio dell'indice di riferimento troviamo Atlantia (Londra: 0I2R.L - notizie) che, dopo aver chiuso la sessione di ieri con un ribasso di ben due punti e mezzo percentuali, quest'oggi è riuscito a dare vita ad un rimbalzo. Il titolo ha terminato gli scambi a 22,88 euro, con un vantaggio dell'1,69% e circa 4 milioni di azioni transitate sul mercato a fine sessione, rispetto alla media giornaliera degli ultimi tre mesi pari a circa 2,3 milioni di pezzi.

Domani Cda di Atlantia su cessione del 15% di Aspi

Atlantia guadagna terreno alla vigilia del Cda in occasione del quale si discuterà solo della finalizzazione dell'accordo relativo alla quota del 15% di Autostrade (Milano: ATL.MI - notizie) per l'Italia. Salvo sorprese dell'ultimo minuto dovrebbe essere proposta domani la concessione di un'esclusiva ad Allianz Capital Partners, la cui offerta è più conveniente rispetto a quella di altri, visto che sul tavolo sono stati offerti circa 2,3 miliardi di euro.

Il Baord di domani, stando a quanto scrive la stampa, inevitabilmente esaminerà anche il dossier Abertis (Amsterdam: IF6.AS - notizie) , relativamente al quale i tempi non sarebbero ancora maturi per una decisione. Non si potrà però spingersi molto avanti nel tempo, tanto che secondo alcune fonti Atlantia nell'arco di una settimana dovrebbe decidere se lanciare l'Opas sul gruppo spagnolo o se rinviare il tutto a tempi migliori.

Le ultime indiscrezioni su deal Abertis: la view di UBS (Londra: 0QNR.L - notizie) e di Kepler

Stando alle indiscrezioni riportate non più tardi di due giorni fa, Atlantia starebbe preparando un'offerta che potrebbe comprendere una parte in contanti fino al 35% del prezzo totale e la restante parte in contanti. Secondo El Confidential Atlantia sarebbe pronta a mettere sul piatto 18 euro per azione, rispetto ai 16 indicati la scorsa.

A mostrare perplessità sull'eventuale deal sono gli analisti di UBS che proprio ieri hanno cambiato strategia su Atlantia, tagliando il giudizio da "buy" a "neutral", con un prezzo obiettivo a 24,5 euro. La banca elvetica crede che il titolo possa risentire dei rischi legati ad un'eventuale operazione su Abertis. Secondo gli analisti il deal sarebbe complesso per via delle dimensioni del gruppo spagnolo, del rischio di esecuzione, delle ricadute sul bilancio di Atlantia e del prezzo potenziale, senza dimenticare che a detta di UBS le sinergie sarebbero limitate.

Non la pensano così i colleghi di Kepler Cheuvreux che si mostrano meno preoccupati, anche alla luce dell'analisi realizzata sul possibile impatto che un deal con Abertis potrebbe avere sul target price di Atlantia attualmente fissato dal broker a 26,5 euro.

Ipotizzando un prezzo di offerta compreso tra 16 e 18 euro per ciascuna azione Abertis, gli analisti hanno prospettato tre diversi scenari. Uno è quello di un pagamento per il 25% in cassa il 75% in azioni, l'altro prevede il 50% in cash e il 50% in titoli e il terzo il 75% in cassa e il 25% in azioni.

In caso di offerta a 16 euro con il 25% in cash e il 75% in azioni, si avrebbe un impatto positivo dell'1% sul prezzo obiettivo, mentre sarebbe negativo dell'8% con un'offerta a 18 euro per il 75% in cash e il 25% in azioni.
Anche nell'ipotesi peggiore di un'offerta a 18 euro metà in contanti e metà in titoli, il fair value di Atlantia secondo Kepler Cheuvreux scenderebbe a 24 euro, valore superiore comunque alle attuali quotazioni di Borsa.

Il nodo Alitalia (Stoccarda: 2278962.SG - notizie) : l'impatto di un fallimento su Atlantia

Da non dimenticare che nel frattempo Atlantia deve fare i conti con la precaria situazione di Alitalia per la quale dopo la bocciatura da parte dei dipendenti del piano di salvataggio verrà richiesta l'amministrazione straordinaria.
Gli analisti di Equita SIM hanno calcolato che il fallimento della compagnia di bandiera può pesare per circa 100 milioni di euro, ovvero lo 0,3% della capitalizzazione di mercato di Atlantia che controlla Aeroporti di Roma.
La SIM milanese non cambia idea sul titolo e ribadisce la raccomandazione "buy", con un prezzo obiettivo a 26 euro.

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