Novembre di passione

Novembre sarà un mese ricco d’interesse per i mercati. Tralasciando il nostro referendum (comunque in dicembre), l’attenzione è sugli Usa, con le elezioni presidenziali. Altro tema, non certo slegato, è quello della Fed che, come da attese, ha lasciato i tassi invariati al termine del Fomc.

La Fed ha confermato il miglioramento delle condizioni economiche nel paese, cementando le aspettative di un intervento restrittivo a dicembre. La Yellen ha affermato che una mossa entro la fine dell'anno è probabile nella misura in cui l'occupazione e l'inflazione Usa continueranno a rafforzarsi. Dal comunicato emerge, inoltre, l'indicazione per un percorso graduale di aumento del costo del denaro nel 2017, elemento cui gli operatori guardano con particolare interesse, per fugare i timori di un ciclo rapido di politica monetaria restrittiva.

La bassa liquidità sul mercato ad inizio settimana per il ponte festivo, non ha agevolato la tenuta del FtseMib, che ha perso il terreno consolidato sopra il supporto dell’area a quota 17000. La discesa ha visto ritoccare i supporti precedenti sopra quota 16350. In questo caso un po’ di sell-off deriva anche dalla speculazione sul referendum, che ha colpito anche i titoli di stato, con un allargamento degli spread di tutti i periferici, con il Btp decennale arrivato oltre 160 punti di spread contro Bund ed un rendimento dell’1,7% circa.

Sul mercato il Tesoro ha annunciato un’operazione di concambio di Btp attraverso il sistema telematico di negoziazione. Nel (Londra: 0E4Q.L - notizie) dettaglio, sarà offerto un titolo di stato in emissione, il Btp 5.75% 1/2/2033 a fronte di un massimo di cinque titoli in riacquisto.

La BCE ha acquistato la scorsa settimana 18 miliardi di euro di bond del settore pubblico, titoli di stato e bond di agenzie e istituzioni, nel quadro del programma di quantitative easing.

Più che buona l’operatività di primario durante la settimana, tra queste la RCI Banque che è il polmone finanziario del gruppo Renault (Londra: 0NQF.L - notizie) , con rating BBB, ha collocato un nuovo bond senior con scadenza a 5 anni, 10 novembre 2021 e un rendimento nell’area di 0.60%. Il taglio minimo di negoziazione fissato a 1.000 euro, consente l’allargamento della platea di potenziali investitori anche alla categoria dei retail.

Altro taglio retail da 1000 euro per la tedesca Benteler Ag che ha collocato una nuova obbligazione con scadenza 8 novembre 2022 per un importo di 250 milioni di euro. Si tratta di un’obbligazione high yield e la società non ha rating. Il rendimento offerto agli investitori è nell’area del 4%.

Altro colosso tedesco nel settore della chimica, la Basf che ha rating A1/A è uscita con un multitranche da 1,5 miliardi, anche qui con taglio retail da 1000 euro, divisi tra la scadenza 4 anni, dove è stato fatto un benchmark da 1 miliardo con cedola allo 0% ma ad un prezzo di collocamento di 99,601 che esprime un rendimento a scadenza dello 0,10%; gli altri 500 milioni sono a 10 anni, con cedola dello 0,75% e rendimento in funzione del prezzo d’emissione allo 0,855%.

Altro deal doppio per la Statoil (Amburgo: 1245893.HM - notizie) che ha rating Aa3/A+, in questo caso l’emissione complessiva è stata di 1,2 miliardi di euro divisi equamente sulla scadenza decennale e su quella ventennale. Il taglio minimo è istituzionale a 100k +1k con cedola dello 0,75% e rendimento sul prezzo d’emissione allo 0,874% per il decennale, mentre il titolo più lungo ha visto una cedola dell’1,625%.

Buona attività anche sulle altre divise, in particolare la sterlina, con la società di scommesse Ladbrokes (Londra: LAD.L - notizie) , BB/BB di rating, che ha emesso 400 milioni con scadenza 2023 e cedola del 5,125%, il taglio minimo è fissato in 200 mila sterline +1k. Anche la Kfw è uscita sulla sterlina, effettuando un “tap”, ossia un incremento di 650 milioni sul titolo 1,125% già in circolazione con scadenza dicembre 2019.

Sul dollaro la multinazionale americana Procter & Gamble (Swiss: PG-USD.SW - notizie) si è finanziata sul mercato con una nuova obbligazione in dollari suddivisa in due tranche: 875 milioni sulla scadenza decennale con cedola fissa del 2.45% pagata semestralmente e 875 milioni sulla scadenza a cinque anni offrendo una cedola fissa del 1.70%. I bond hanno rating AA (Francoforte: A116XA - notizie) - e sono negoziabili per importi minimi di 2.000 dollari. Tra gli high yeald sul biglietto verde, l’aeroporto Domodedovo di Mosca ha collocato 350 milioni di dollari a scadenza 2021 e cedola del 5,875%, rivista al ribasso dall’iniziale 6,125% previsto, per il buon successo di richieste arrivate sui book dei lead managers. Il titolo non ha rating e ha un taglio minimo di 200 k.

Le attese per nuovi collocamenti arrivano ancora dalla Russia con la compagnia energetica Gazprom che ha dato mandato per organizzare un roadshow tra investitori istituzionali a partire da lunedì prossimo finalizzato ad una nuova emissione obbligazionaria, molto probabilmente in dollari. Rating dell’emittente BB+.

Generali (EUREX: 566030.EX - notizie) starebbe lavorando all’emissione di un bond da 1 miliardo per rimborsare anticipatamente titoli per un importo identico. La compagnia di bandiera di Abu Dhabi, Etihad Airways, ha dato mandato ad alcune banche locali per un benchmark “sukuk” in dollari.

Carlo Aloisio Senior Broker

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Autore: ItForum Per ulteriori notizie, analisi, interviste, visita il sito di Trend Online