Fca: slitta lo spin-off di Magneti Marelli. La view dei broker

Nuova seduta in flessione per Fca che, dopo aver archiviato la giornata di ieri con un calo di circa un punto percentuale, continua a muoversi al ribasso, scendendo peraltro ad un ritmo più veloce di quello della vigilia. Il titolo, che occupa una delle ultime posizioni nel paniere delle blue chips e mostra una maggiore debolezza relativa rispetto al Ftse Mib, negli ultimi minuti passa di mano a 17,128 euro, con un ribasso del 2,53% e oltre 12 milioni di azioni scambiate, contro la media giornaliera degli ultimi tre mesi pari a circa 13 milioni di pezzi.

Slitta al 2° trimestre l'esame per lo scorporo di Magneti Marelli

Fca perde terreno senza beneficiare in alcun modo delle indicazioni arrivate dalla società, da cui si è appreso che il Cda esaminerà nel dettaglio le opzioni per lo scorporo di Magneti-Marelli nel secondo trimestre dell'anno in corso, in concomitanza con l'esame del piano industriale 2018-2022 che sarà presentato l'1 giugno prossimo.

L'analisi dell'operazione, prevista inizialmente per il trimestre in corso, è stata rinviata di qualche mese, ma Fca ha fatto sapere che il management proseguirà nella valutazione delle possibili strutture dell'operazione, senza però garantire che questa venga effettivamente intrapresa o che, una volta avviata, venga portata a termine.

Il commento di Equita SIM

Gli analisti di Equita SIM si aspettano in ogni caso che un deal venga finalizzato e a loro dire lo scenario più probabile resta lo spin-off, in assenza di un compratore, ricordando che in passato fonti giornalistiche hanno riportato rumour di interessamento da parte di Samsung.
La SIM milanese intanto non cambia idea su Fca, mantenendo una view cauta con una raccomandazione "hold" e un prezzo obiettivo a 20,4 euro.

La view di Bca IMI

A scommettere con più convinzione sul titolo sono i colleghi di Banca IMI che oggi hanno rinnovato l'invito ad acquistare, con un target price a 24,5 euro. Gli analisti, dopo il comunicato diffuso da Fca su Magneti Marelli, si aspettano maggiori notizie sulla potenziale valorizzazione di questo asset solo verso la seconda parte dell'anno.

Banca IMI ricorda che fino ad ora l'opzione più probabile è stata considerata il potenziale spin-off e la quotazione di Magneti Marelli, ma secondo gli analisti non può essere esclusa a priori una cessione della stessa ad un altro player.
Gli esperti continuano a credere che Magneti Marelli incorpori un valore nascosto che non è ancora riflesso negli attuali prezzi di Borsa di Fca.

Mediobanca (Milano: MB.MI - notizie) : slittamento deal solo per ragioni tattiche?

Bullish anche la strategia di Mediobanca Securities secondo cui il titolo può sovraperformare il mercato, con un fair value alzato di recente da 20 a 22 euro. In merito allo slittamento dell'esame dello spin-off di Magneti Marelli gli analisti segnalano che lo stesso potrebbe rispondere ad una semplice ragione tattica.

In primis l'operazione permetterebbe di sbloccare qualche valore nascosto, inoltre si accelererebbe il processo di deleveraging di Fca, con un possibile miglioramento della leva finanziaria di Fca nell'ordine di 2,6-2,9 miliardi di euro.
Infine, Mediobanca fa notare che con la cessione o l'Ipo di Magneti Marelli, Fca diventerebbe un puro costruttore di automobili, rendendo il gruppo più interessante per una possibile partnership.

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