STM in corsa: gli analisti apprezzano i conti, ma restano cauti

In una giornata positiva a Piazza Affari, si mette in evidenza STM (Shenzhen: 000892.SZ - notizie) che guadagna terreno per la terza sessione consecutiva. Il titolo, dopo aver chiuso la seduta di ieri con un rialzo di oltre un punto percentuale, continua a spingersi in avanti ad un ritmo decisamente più sostenuto. STM, che mette a segno la migliore performance nel paniere del Ftse Mib, viene scambiato negli ultimi minuti a 11,94 euro, con un rally del 6,8%, dopo aver segnato nell'intraday un massimo 12,22 euro.

Molto sostenuti i volumi di scambio visto che fino ad ora sono transitate sul mercato oltre 9,9 milioni di azioni, già più del doppio della media giornaliera degli ultimi tre mesi pari a circa 4,2 milioni di pezzi.

I risultati del quarto trimestre e dell'intero 2016

STM sta facendo il pieno di acquisti sulla scia dei risultati del quarto trimestre che hanno restituito ricavi in crescita dell'11,5% a 1,86 miliardi di dollari, oltre il valore intermedio della guidance fornita dalla società. L'utile operativo è salito da 25 a 129 milioni di dollari, mentre l'utile netto è balzato da 2 a 112 milioni di dollari, e il margine lordo è aumentato dal 33,5% al 37,5%.

Con riferimento all'intero 2016, i ricavi hanno riportato un rialzo dell'1,1% a 6,97 miliardi di dollari, l'utile operativo è cresciuto da 109 a 214 milioni e l'utile netto è salito del 58% a 165 milioni di dollari, mentre il margine lordo è migliorato di 140 punti al 35,2%.

Le indicazioni di Bozotti sui mesi a venire

Commentando questi numero il presidente di STM, Carlo Bozotti, ha dichiarato che nel quarto trimestre la domanda si è mantenuta a livelli sostenuti. Con riferimento all'intero 2016, il manager ha spiegato che dopo un inizio d'anno debole, i ricavi nel secondo semestre sono cresciuti del 6,5% rispetto allo stesso periodo del 2015, con un aumento delle vendite in tutti i gruppi di prodotto, escluse le attività discontinuate.

Quanto alle prospettive future, in ragione delle previsioni di mercati, della tendenza positiva degli ordinativi e dell'andamento sostenuto delle vendite dei suoi distributori, STM è fiduciosa che lo slancio che ha caratterizzato la seconda metà del 2016 possa proseguire anche all'inizio di quest'anno.

Bozotti ritiene che il primo trimestre del 2017 possa esprimere risultati migliori della normale stagionalità. Nel (Londra: 0E4Q.L - notizie) dettaglio è prevista una riduzione dei ricavi intorno al 2,4% su base sequenziale, più o meno 3,5 punti percentuali, mentre il margine lordo dovrebbe attestarsi intorno al 37%, più o meno 2 punti percentuali.

la view di Equita SIM e di Kepler Cheuvreux

Gli analisti di Equita SIM, con riferimento al quarto trimestre del 2016, parlano di risultati migliori delle attese, evidenziando che il segmento delle mems ha mostrato la maggiore dinamicità, seguito dall'automotive, mentre quello dei microcontrollori è rimasto stabile.
La SIM milanese definisce migliore del previsto anche la guidance per i primi tre mesi dell'anno in corso, aggiungendo che a sorpresa STM ha annunciato un significativo aumento degli investimenti tra 1 e 1,1 miliardi di dollari nel 2017.

Questo è legato anche ad un nuovo contratto che dovrebbe generare ricavi significativi nella seconda metà dell'anno.
Le indicazioni positive arrivate dai conti della società italo-francese non hanno tuttavia portato Equita SIM a modificare la sua strategia su STM, con una raccomandazione confermata a "hold" e un prezzo obiettivo invariato a 10,8 euro.

Lo stesso giudizio viene ribadito da Kepler Cheuvreux, che ha un target price ancora più basso a 8 dollari, alla luce di una valutazione raggiunta dal titolo definita elevata.
Il broker parla di una trimestrale solida, accompagnata da un outlook positivo, segnalando in particolare che STM ha registrato una forte crescita dei ricavi e un miglioramento dei margini.

Liberum conferma view bullish su STM

A scommettere sul titolo è Liberum che invita ad acquistare con un fair value a 13,4 euro. Anche in questo caso gli analisti definiscono superiori alle aspettative sia i risultati del quarto trimestre 2016 che la guidance per i primi tre mesi dell'anno in corso.

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