Le buone news sul Tap non aiutano Snam, ma i broker dicono buy

Anche la seduta odierna viene vissuta in calo da Snam (Amsterdam: QE6.AS - notizie) che perde terreno per la seconda giornata consecutiva, senza beneficiare degli spunti timidamente positivi offerti da Piazza Affari. Il titolo, dopo aver ceduto mezzo punto percentuale ieri, continua a scivolare verso il basso oggi, passando di mano a 3,77 euro, con una flessione dello 0,32% e oltre 3,7 milioni di azioni scambiate, contro la media giornaliera degli ultimi tre mesi pari a circa 6,6 milioni di pezzi.

Lanciato ieri bond a 5 anni a tasso variabile

Snam non riesce a beneficiare in alcun modo delle ultime notizie da cui si è appreso che ieri la società ha lanciato un'emissione obbligazionaria a tasso variabile nella forma di private placement, per un ammontare di 300 milioni di euro. La durata del bond è pari a 5 anni, con una cedola variabile pari all'Euribor a 3 mesi più lo 0,6%.
Secondo quanto si legge in una nota, con l'emissione di ieri Snam prosegue nel percorso di ottimizzazione della struttura del debito e di continuo miglioramento del costo del capitale, in linea con i propri obiettivi.

Buone notizie per gli azionisti del consorzio Tap (Shenzhen: 002826.SZ - notizie)

Intanto buone notizie per Snam sono arrivate anche dalle indicazioni di stampa, riportate in particolare da Milano Finanza, secondo cui il gasdotto Tap richiederà investimenti per un saldo totale più basso del previsto, visto che si parla di 4,5 miliardi di euro, rispetto alla forchetta di 5,6-6 miliardi ipotizzata in un primo momento.

Una buona notizie per gli azionisti del consorzio Tap Ag che realizzerà la parte finale del gasdotto tra Azerbaijan e Italia, attraverso il cosiddetto Corridoio Sud. Si riduce di conseguenza il contributo pro-quota a carico di ciascuno dei sei azionisti del consorzio Tap Ag di cui fa parte anche Snam con una quota del 20%.

Le reazioni delle banche d'affari

Gli analisti di Banca IMI, che hanno apprezzato l'emissione obbligazionaria di ieri, pur parlando di un impatto marginale, ritengono che per Snam possa essere positiva l'indicazione di minori investimenti per il Tap, anche se non sono esclusi possibili ritardi sull'apertura della pipeline.
Banca IMI non prevede in ogni caso un grande impatto da queste news sul titolo, per il quale conferma la raccomandazione "add", con un prezzo obiettivo a 4,2 euro.

A puntare sul titolo è anche Icbpi che invita ad acquistare con un target price a 4,32 euro. La riduzione del costo complessivo del Tap secondo gli esperti è senza dubbio una buona notizia per Snam, con riferimento ad un investimento che sarà strategico per la creazione di un Corridoio Sud del gas e per il progetto di integrazione futura delle reti europee.

Equita SIM fa sapere che le sue stime includevano per il Tap già un costo inferiore per l'opera pari a circa 5 miliardi di euro, con un cash-in di circa 200 milioni come iniezione di capitale nel 2016 da parte di Snam.
Gli analisti ritengono che il gruppo abbia così terminato il suo investimento nell'opera che a detta della società dovrebbe entrare in esercizio nel 2020.

La SIM milanese invece stima che il primo gas sia trasportato nel 2021 con un impatto positivo di circa 80 milioni di euro annui di competenza.
In attesa di novità gli analisti di Equita SIM mantengono una view cauta su Snam, ribadendo la raccomandazione "hold", con un fair value a 4,3 euro.

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