Banche in rosso, ma gli analisti segnalano tante occasioni buy

A Piazza Affari la seduta odierna viene vissuta in flessione dai titoli del settore bancario che vedono Banco BPM in caduta di quasi il 4,5%, seguito da Unicredit (EUREX: DE000A163206.EX - notizie) e Bper Banca che arretrano del 2,57% e del 2,47%, mentre Mediobanca (Milano: MB.MI - notizie) viaggia in rosso del 2,17%. Si difendono un po' meglio Ubi Banca (Amsterdam: UF8.AS - notizie) e Intesa Sanpaolo (Amsterdam: IO6.AS - notizie) che limitano le perdite ad un calo rispettivamente dell'1,22% e dello 0,94%.

Deutsche Bank (IOB: 0H7D.IL - notizie) : aumento di capitale epiano di ristrutturazione

A condizionare l'andamento odierno del comparto sono state principalmente le notizie arrivate dalla Germania, dove Deutsche Bank ha annunciato un nuovo aumento di capitale da 8 miliardi di euro, associato ad un piano di ristrutturazione del gruppo che prevede l'integrazione con Postbank e la cessione sul mercato di una quota di minoranza di Deutsche Asset Manager.

L'analisi di Icbpi e i titoli preferiti a Piazza Affari

Secondo gli analisti di Icbpi l'operazione della banca tedesca era in larga misura scontata, aggiungendo che il tema del capitale degli istituti di credito in Europa è destinato a rimanere sotto la lente, anche in ragione dell'incertezza legata al nuovo quadro regolatorio rappresentato da Basilea 4 sul meccanismo di calcolo degli attivi a rischio.

Secondo Icbpi per le banche italiane questa incertezza si estende agli effetti collaterali dei piano di riduzione dei crediti non performanti. Tra i vari titoli gli analisti accordano la loro preferenza ad Unicredit, coperto con una raccomandazione "buy" e un prezzo obiettivo a 14,5 euro.
Nella lista dei preferiti troviamo anche Ubi Banca, con un rating "buy" e un target price a 4,7 euro, insieme ad Intesa Sanpaolo, anch'esso da acquistare.

Exane è ottimista sulle banche italiane

Intanto, non più tardi di venerdì scorso indicazioni positive per i bancari di Piazza Affari sono arrivate da Exane, i cui analisti sono convinti che gli istituti di credito italiani abbiano capitale sufficiente. L'idea del broker è che per gran parte dei titoli del settore bancario ci sia spazio per un re-rating verso multipli più elevati.
Nel (Londra: 0E4Q.L - notizie) breve il trend dei bancari sarà legato ai movimenti dello spread BTP-Bund, mentre nel lungo periodo sarà la politica monetaria a dettare le regole, fermo restando che l'elemento dominante rimarrà la qualità degli asset.

I bancari su cui puntare a Piazza Affari

Tra i vari titoli gli analisti mantengono una view cauta su Unicredit, sul quale hanno riavviato la copertura con una raccomandazione "neutral" e un prezzo obiettivo a 13,6 euro. Exane ritiene che gli accantonamenti 2016 abbiano rimosso gran parte dei rischi che pesavano sulla banca, ma la view è improntata alla cautela anche in ragione di una proiezione per il 2019 di un utile netto di 3,8 miliardi di euro, il 20% al di sotto del target fissato da Unicredit.

Ben diverso il giudizio riservato a Intesa Sanpaolo che è destinato a sovraperformare il mercato con un target price a 2,6 euro. Superata l'incertezza legata ad un eventuale deal con Generali (EUREX: 566030.EX - notizie) , il focus torna sui fondamentali del gruppo che appaiono molto solidi, con un bilancio robusto e un rendimento del dividendo che è il più elevato in Europa.

Tra le Popolari è bullish la strategia su Bper Banca, coperto con un rating "outperform" e un fair value rivisto al rialzo da 5,7 a 6,1 euro. Gli esperti di Exane hanno tagliato però le stime sull'utile 2017 del 40%, riducendo del 10% quelle riferiti ai prossimi due anni, per tenere conto degli accantonamenti per perdite su crediti superiori alle previsioni.

Una buona opportunità è offerta anche da Ubi Banca, la cui raccomandazione è "outperform", con un prezzo obiettivo alzato da 4,2 a 4,4 euro. Per gli analisti il gruppo non ha grandi problemi di qualità dell'attivo, vantando la più elevata copertura sotto forma di garanzie in Italia.

Infine, è da comprare anche Banco BPM, con un fair value a 3,5 euro, segnalando che il re-rating per questo titolo avverrà principalmente in funzione della fiducia degli investitori sulla capacità della banca di ridurre con successo lo stock di sofferenze nel medio termine senza diluire gli azionisti.

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