Con questa politica nulla sarà più come prima

In questi ultimi giorni si è detto e visto tutto e il contrario di tutto. Ancora sorprese da Trump, prima contro la NATO, e ieri a idolatrarla. Incontro USA-CINA cordiale, e poi nuovi affondi, contro commercio e di manipolazione cambio, e nuove missive. Disaccordo completo sulla gestione SIRIA, e tensioni USA-URSS al massimo, con EU che cerca accordi con URSS per togliere sanzioni. Altri fattori di instabilità totale, TURK con il voto questo fine settimana per dare maggiori poteri a Erdogan, e NORD COREA di parole e probabili nuovi test nucleari, e faccia a faccia con gli USA. Poi ancora, a sorpresa, TRUMP a dichiarare che il DOLL inizia ad essere troppo forte, evitando di citare la CINA nei manipolatori del cambio. Con la serie di DATI dalla CINA, segnali di stabilità e miglioramento, balzo export, rallentato import, import petrolio record, e ritorno ad iniezione liquidità. Questo ha di fatto assorbito la politica, e attirato maggiore interesse per economia, pur lasciando presente il fattore rifugio, nel triangolo conosciuto da qualche tempo. E sulla scia di tutte queste elevate incertezze non è sicuramente possibile essere in grado di fare previsioni di medio-lungo termine, e bisogna quindi gestire “alla giornata”, nel brevissimo. E in questi giorni di festività, unica certezza sono le code chilometriche in autostrada nord-sud.

Perdenti gli indici, vincitori ancora una volta, i bonds, soprattutto di riferimento, qualità. Le anticipazioni di una stretta monetaria, di rialzi di tassi generalizzati, si sono smorzate negli ultimi tempi, anche se i record minimi dei rendimenti non dovrebbero più essere raggiunti. Il BRAS giusto ieri, ha tagliato tassi di 100bps come previsto, nell’intento di assorbire la negatività sul governo, e stimolare l’economia. Dai segnali prezzi consumo, inflazione in EU, conferme di rialzi moderati. Settore immobiliare in AUD con rischi aumentati, come su indebitamento privato, e deterrente per la politica monetaria. In rallentamento confermato prezzi immobiliari in UK. Netta contrazione crescita in SING, politica monetaria invariata. Miglioramento selettivo commodity, con volatilità maggiore. Petrolio sotto tono, entro maggiore produzione non-Opec e Usa, calo stoccaggi/riserve, e aumento della domanda, attesa di prolungamento tetto produzione Opec. Emergenti, valute secondarie, hanno avuto i maggiori movimenti, vedi TURK, ZAR, PMEX, RUBLO, spinte dagli elevati rendimenti, pressate dalle situazioni politiche interne e internazionali. Quindi valida alternativa, selettiva, con maggiori attenzioni e valutazione di maggiori rischi. Di (KSE: 003160.KS - notizie) fronte alle festività Pasqua, con crollo volumi, e tutte le incertezze e tensioni in atto, liquidazioni di posizioni, alleggerimento generalizzato. Indici calo ulteriore, ad iniziare da NIKKEI appesantito da forza YEN, e min4 mesi, assenza di supporto da energia, deboli finanziari, BANCHE, che attendono la pubblicazione dei risultati banche USA. S&P500 Usa min1 mese. Pressione marcata su YIELDS primari riferimento, aumento dello SPREAD periferici Eu, anche dalle imminenti votazioni Francia. YUAN cina max3 mesi, sostenuto AUD, NZD, CHF, NOK, SEK. In rialzo ORO e ARG.

Dati economici

HK-SING al varo nuovi regolamenti e misure per gestori patrimoniali contro conflitto interessi, incasso commissioni e spettanze – PETROLIO IEA crescita domanda, mercati piu’ bilanciati. Import cinese record. Produz Usa rialzo con non-Opec. Trivelle da 672 – RAME +1.50 -CAFFE’ -2.0 – BIT COIN da 1216 a 1175 per doll, chiude 1190 – GRANO EU scorte -37pc e min13 anni – CH yield 10anni -0.18. ppi mar 0.1 e 0.4anno, prezzi import 0.1 e 3.2anno. Tornos utili balzo, +14pc. Vontobel cerca oggetti da acquistare – UK yield 10anni 1.02. Rics prezzi immob mar 22 da 24. CB leading index 0.1 da 0.3pc. Royal Mail (Londra: RMG.L - notizie) pensioni, rischio scioperi. CB leading index – GER yield 10anni 0.17. cpi marzo 0.2 e 1.6anno, inflaz 0.1 e 1.5pc anno. Audi (IOB: 0FG8.IL - notizie) vendite 1.trim -7.8pc – IRL cpi 0.6 e 0.7anno – FF yield 10anni 0.89. cpi 0.6 e 1.1anno, inflaz 0.7 e 1.4anno. Carrefour (Londra: 0NPH.L - notizie) vendite 1.trim ult +6.2pc. AirFF KLM -5.0pc – ITL yield 10anni 2.27. btp/bund 210. Cpi 0.0 e 1.4anno, inflaz 1.9 e 1.4anno. Banche -1.0pc ulteriore, Intesa -1.9pc. FCA -2.7pc. Enel (Londra: 0NRE.L - notizie) attese emiss bonds – ESP yield 10anni 1.63 – URSS riserve doll 395.7bln da 397.9 – ROM curr acc +204mln genn-febbr, da -139mln – CAD vendite manifatt -0.2pc, prezzi immob +0.4pc – USA yield 10anni 2.24pc. budget mr -176bln da -192, entrate fisco -1.3pc, spese governo record max. disocc sett 234k da 235k. Ppi -0.1 e +2.3anno, core 0.0 e 1.6anno. aste 10 e 30anni domanda mediocre. Michigan fiducia cons 98 da 96.9, aspett inflaz inv 2.4pc. WellsFargo utili piatti, titolo min 2anni. Infosystem prev utili tagliate. JPMorgan (Londra: JPIU.L - notizie) e City utili +17pc da trading, oltre attese. Skywest +8pc – CINA bil comm +23.93bln, export +16.4pc, import +20.3pc. import petro record. Ford vendite cinesi -21pc. Iniezione liquidità dopo 14 giorni stretta – AUD RBA attenzione a immob e debiti privati. Aspett inflaz 4.1 da 4.0pc. disocc 5.9pc inv – SCOREA BOK prev leggera accelerazione crescita, segue rischi. Tassi inv 1.25pc – BRAS tassi 11.25 da 12.25pc – SARABIA 1.a emissione islamica per doll 9bln – NZ PMI mar 57.8 da 55.2 – GIAPP yield 10anni 0.02pc. M2 4.3 da 42pc. OECD proseguire con allentamento monetario fino a target 2pc inflaz, con attenzione ai rischi – SING gdp -1.9pc 1.trim e +2.5anno – ZAR prod oro -16.8pc, miniere +4.6pc – VEN PDVSA evita fallimento pagando cedole e principal per 2.2bln, debiti 62bln prox anni.

Autore: Bruno Chastonay Per ulteriori notizie, analisi, interviste, visita il sito di Trend Online