Luxottica paga pegno all'outlook. Analisti discordi sul titolo

Il semaforo scatta sul rosso quest'oggi per Luxottica (Milano: LUX.MI - notizie) che dopo sei giornate consecutive al rialzo vede una battuta d'arresto, occupando l'ultima posizione nel paniere del Ftse Mib. Il titolo, dopo aver guadagnato oltre un punto percentuale ieri, oggi ha imboccato da subito la via delle vendite e negli ultimi minuti viene scambiato a 49,18 euro, con un ribasso del 2,42% e volumi di scambio vivaci, visto che fino ad ora sono transitate sul mercato oltre 850mila azioni, già in linea con la media giornaliera degli ultimi tre mesi.

I risultati dell'esercizio 2016

A riportare le vendite su Luxottica sono i risultati dell'esercizio 2016, archiviato con un utile netto adjusted pari a 882 milioni di euro, in rialzo del 3,3% rispetto all'anno precedente. In frazionale crescita dello 0,8% il fatturato che si è attestato a 9,086 miliardi di euro, mentre l'utile operativo è sceso dello 0,7% a 1,432 miliardi di euro.

La generazione di cassa a fine 2016 è pari a 664 milioni di euro, mentre l'indebitamento netto è aumentato da 1.005,6 a 1.177 milioni di euro. Sulla base dei risultati ottenuti nel 2016, il Cda di Luxottica proporrà all'assemblea degli azionisti la distribuzione di un dividendo ordinario di 0,92 euro per azione.

La guidance per l'anno in corso

A deludere il mercato è stato l'outlook per il 2017, visto che la società prevede un fatturato a bassa crescita ad una sola cifra, unitamente ad un incremento dell'utile operativo e dell'utile netto allineato alla crescita del fatturato.
Lo stesso management di Luxottica ha ammesso di avere una guidance cauta, spiegando che la prudenza è da ricondurre alla consapevolezza del lavoro da fare.

Le reazioni dei broker e le strategie per il titolo

Commentando i risultati dello scorso anno gli analisti di Equita SIM parlano di numeri leggermente migliori delle attese, evidenziando però che l'outlook è più cauto per i ricavi e soprattutto per la leva operativa.
Nel (Londra: 0E4Q.L - notizie) complesso la guidance punta ad un anno di moderata accelerazione dei ricavi e limitata invece per la leva operativa.

Per tenere conto di questo outlook la SIM milanese ha deciso di rivedere al ribasso le stime sull'utile per azione nell'ordine del 2%-3%.
Nessuna modifica invece alla strategia suggerita per il titolo che resta da acquistare con un prezzo obiettivo ridotto del 3% da 59 a 57 euro.

A caldeggiare l'acquisto del titolo è anche Kepler Cheuvreux che mantiene invariato il rating "buy", con un target price a 60 euro. Il broker ritiene che tanto i conti del 2016 quanto l'outlook non siano convincenti, affermando che la guidance per l'anno in corso è del 3%-4% inferiore al consensus in termini di utile per azione e di Ebit.

Al coro degli ottimisti su Luxottica si aggiunge Barclays (Londra: BARC.L - notizie) che suggerisce di sovrappesare il titolo in portafoglio, con un fair value a 55 euro. Gli analisti parlano di un outlook deludente, evidenziando però che i margini registrati nel 2016 sono stati superiori alle sue previsioni.

Più cauta la view di JP Morgan che resta neutrale sul titolo, bollando anch'essa la guidance per quest'anno come leggermente inferiore alle sue stime.

Non diversa l'indicazione che arriva da Bryan Garnier che su Luxottica ribadisce la raccomandazione "neutral", con un prezzo obiettivo a 53 euro. Per gli analisti l'outlook più conservativo non sorprende visto che Luxottica ed Essilor stanno avvicinando le loro traiettorie di crescita in vista della loro alleanza. Secondo gli analisti è più interessante premere maggiormente sulle vendite e sui risultati una volta che le due società si saranno unite.

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